报告行业投资评级 - 维持行业“强于大市”投资评级 [5][97] 报告的核心观点 - 2025年1月通信行业指数强于沪深300指数，三大运营商接入DeepSeek，大数据业务收入高速增长，国内智能手机出货量和光模块出口总额同比增长 [5] - 考虑行业业绩增长预期及估值水平，维持“强于大市”评级，看好科技股后市表现，建议关注电信运营商、光通信、AI手机板块 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 指数情况：2025年1月通信（中信）行业指数下跌1.78%，跑赢上证指数、沪深300指数、深证成指、创业板指 [11] - 子板块及个股行情回顾：2025年1月通信行业各子板块涨跌分化，网络接配及塔设板块上涨1.4%；个股方面，上涨、持平、下跌个股数量分别为40只、0只、82只，涨幅前3为太辰光、*ST信通、广和通，跌幅前3为波导股份、高斯贝尔、创维数字 [12][13][15] 行业跟踪 - 行业经济数据跟踪：2024年12月我国规模以上工业增加值同比增长6.2%，TMT工业增加值同比增长8.7%；2024年1 - 12月我国规模以上工业增加值同比增长5.8%，TMT工业增加值同比增长11.8%，TMT行业营收同比增长7.3%，利润总额同比增长3.4%；2024年12月通讯器材类零售额同比增长14.0%，2024年1 - 12月同比增长9.9% [16][18] - 国内电信行业跟踪： - 传统业务发展情况：2024年1 - 12月电信业务量收稳步提升，5G用户规模持续领跑全球，5G网络建设深度覆盖，移动互联网流量保持两位数增长，千兆用户规模继续扩大；运营商采用多种举措保持传统业务高质量稳定发展 [22][25][33] - 新兴业务发展情况：2024年新兴业务收入4348亿元，同比增长10.6%，占电信业务收入的25%，促进电信业务收入增长2.5pct；物联网用户较快增长；2025年春节期间，三大运营商全面接入DeepSeek开源大模型 [34][39][41] 国内手机行业跟踪 - 国内市场手机总体情况：2024年12月国内市场手机出货量3452.8万部，同比增长22.1%，5G手机出货量3043.3万部，同比增长25.8%，占同期手机出货量的88.1%；2024年1 - 12月国内市场手机出货量3.14亿部，同比增长8.7%，5G手机2.72亿部，同比增长13.4%，占同期手机出货量的86.4%；2024年12月国内手机上市新机型28款，其中5G手机5款，占同期手机上市新机型数量的17.9%；2024年1 - 12月国内手机上市新机型421款，其中5G手机207款，占同期手机上市新机型数量的49.2% [42][44] - 国产品牌及智能手机发展情况：2024年12月国产品牌手机出货量3078.4万部，同比增长25.4%，占同期手机出货量的89.2%；2024年1 - 12月国产品牌手机出货量2.69亿部，同比增长16.3%，占同期手机出货量的85.6%；2024年12月国内智能手机出货量3240.8万部，同比增长20.8%，占同期手机出货量的93.9%；2024年1 - 12月国内智能手机出货量2.94亿部，同比增长6.5%，占同期手机出货量的93.7%；预计2025年智能手机市场有望延续增长趋势 [46] - 光模块行业跟踪：2024年全年光模块出口额同比增长60%，12月出口总额39.1亿元，同比增长11.3%，环比下降3.1%；2024年1 - 12月对美国光模块出口总额179.0亿元，同比增长83.8%；江苏、四川、湖北2024年全年出口额同比增速较高，上海12月出口额同比增速较高；AI服务器需求推升800G/1.6T光模块增长动力，TrendForce预计2025年400G以上光模块全球出货量将超3190万个，同比增长56.5%；高速率光模块迭代周期缩短 [62][66][76] - 通信设备行业跟踪： - 服务器：信骅科技是全球服务器BMC芯片龙头厂商，2025年1月营收7.01亿新台币，同比增长93.4%，环比下降4.9% [79] - 交换机：2024年12月我国以太网交换机出口额2.52亿美元，同比下降9.3%，环比增长22.4%；2024年1 - 12月累计出口额24.78亿美元，同比下降33.0%；市场整体仍待复苏 [80][84] 行业动态 - 光通信：中际旭创表示AI模型训练和推理促进光模块行业发展；全球首个石墨烯光芯片生产基地启动建设 [89] - 人工智能：DeepSeek - R1模型发布，性能对标OpenAI o1正式版；国家超算互联网平台免费开放3个月DeepSeek API接口；国家数据集团成立在即 [90] - 电信运营：2025年春节期间三大运营商全面接入DeepSeek大模型 [93] - 卫星互联网：我国成功发射卫星互联网低轨卫星；卫星互联网产业园在北京亦庄正式揭牌 [93] 河南通信行业动态 - 河南通信上市公司行情回顾：2025年1月仕佳光子上涨18.24%，辉煌科技上涨6.83% [94] - 河南光模块出口数据跟踪：2024年12月河南省单月光模块出口额138.24万元，同比下降55.0%，环比上升34.3%；2024年1 - 12月出口总额6584.65万元，同比增长248.54% [95] - 河南通信行业要闻：仕佳光子拟间接投资福可喜玛；辉煌科技“2022年员工持股计划”所持股份出售完毕 [97] 投资建议 - 电信运营商：三大运营商接入DeepSeek提升云服务能力，具备高股息配置价值，新兴业务收入增速高，价值有望持续重估，建议关注中国电信、中国联通、中国移动 [98] - 光通信：DeepSeek推动算力自主可控，头部云厂商资本开支增加，AI算力产业链需求高景气，建议关注太辰光、仕佳光子 [100] - AI手机：国家购新补贴刺激需求，生成式AI智能手机将快速渗透，建议关注中兴通讯 [100]