报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 常友科技主要从事高分子复合材料制品、轻量化夹芯材料制品的研发、生产与销售业务，在风电用高分子复合材料制品领域有优势且积极拓展产品品类，财务状况良好，募投项目将提升产能和研发能力，与可比公司相比营收规模高但毛利率略低 [4][9][22] 根据相关目录分别进行总结 常友科技基本情况 - 公司主要从事高分子复合材料制品、轻量化夹芯材料制品的研发、生产与销售，产品包括风电机组罩体、风电轻量化夹芯材料制品等，与多家知名厂商合作并获荣誉 [8] 基本财务状况 - 2022 - 2024 年营业收入分别为 7.40 亿元、8.71 亿元、10.50 亿元，同比增速依次为 19.40%、17.78%、20.53%；归母净利润分别为 0.88 亿元、0.83 亿元、1.05 亿元，同比增速依次为 41.60%、 - 5.64%、27.39% [4][9] - 2024 年 1 - 6 月主营收入中风电机组罩体和风电轻量化夹芯材料占比超 90% [9] 行业情况 - 我国复合材料行业产量居全球第一，玻璃纤维复合材料在多领域有应用，2023 年国内玻璃纤维复合材料制品总产量 672 万吨，同比增长 4.84% [14] - 2010 - 2023 年我国玻璃纤维产量逐年增长，年复合增长率 8.31%，2023 年产量 723 万吨，同比增长 5.24%，增速下半年放缓 [15] - 公司产品应用的风电和轨道交通行业发展良好，风电装机容量复合增长率高，轨道交通车辆市场需求增加 [17] 公司亮点 - 深耕风电用高分子复合材料制品领域，在产品质量、设计、客户服务有优势，是多家风电主机厂核心供应商，机舱罩市占率超 20% [4][17][18] - 丰富产品品类，涉足风电轻量化夹芯材料领域，2022 - 2023 年收入增速超 50%，2024H1 销量同比增长 30.36%，针对行业趋势迭代产品 [2][19] 募投项目投入 - 募投资金拟投入 3 个项目及补充流动资金和偿还银行贷款，总投资 76300 万元 [20][21] - 风电高性能复合材料零部件生产线扩建项目建成后年产 2000 套风电机舱罩等；轻量化复合材料部件生产线扩建项目年产 35000 立方 PET 结构芯材等；研发中心项目提高研发能力 [21] 同行业上市公司指标对比 - 选取双一科技为可比公司，2023 年可比公司营收 7.49 亿元，PE - 2023 为 28.25X，销售毛利率 26.54%，公司营收规模高于可比公司，毛利率略低 [5][22]