报告行业投资评级 - 领先大市 - A [4] 报告的核心观点 - 国内货币政策维持宽松海外关税政策博弈延续，节后需求复苏渐近，看好工业金属价格弹性；赣锋锂业阿根廷项目投产，比亚迪固态电池前景向好；稀土原矿供应紧张，价格震荡；关税政策博弈下，金价维持强势 [1][8][13][14] 行业及个股交易数据复盘 成交及持仓情况 - 本周 A 股 5 个交易日内，上证综指上涨 1.30%，日均成交量 6659.90 亿元人民币，环比 +6.89%；深证综指上涨 1.64%，日均成交量 10497.67 亿元人民币，环比 +8.00%；有色金属指数下跌 0.18% [19] 个股涨跌排名 - 涨幅靠前的公司为方大炭素（11.73%）、索通发展（11.63%）、博迁新材（5.88%）；跌幅靠前的公司为英洛华（ - 7.96%）、楚江新材（ - 6.24%）、金力永磁（ - 6.08%） [19] 行业基本面更新 工业金属 - 国内货币政策维持宽松，海外关税政策博弈延续，节后需求复苏渐近，看好工业金属价格弹性 [1][23] 工业金属周度价格和库存表 - 价格方面，LME 铝、铜、锌、铅、镍、锡价格周涨幅分别为 0.27%、0.26%、 - 0.12%、 - 0.40%、 - 1.81%、5.11%；国内铝、铜、锌、铅、镍、锡价格周涨幅分别为 0.53%、1.09%、0.46%、 - 0.26%、 - 1.97%、1.44% [27] - 库存方面，铝、铜、锌、铅、镍、锡的 LME 库存周变动分别为 - 1.36%、3.07%、 - 4.58%、1.01%、4.63%、 - 6.46%；上海期交所库存周变动分别为 - 4.87%、24.60%、70.50%、10.90%、5.53%、 - 39.41% [28] 铜 - 本周 LME 铜收报 9465 美元/吨，较上周 +0.26%，沪铜收报 78090 元/吨，较上周 +1.09%；供给端，进口铜精矿 TC 均价下滑，供应紧张；需求端，节后企业复工带动开工率回升，但提货节奏偏慢；库存端，各库存均环比增加 [2][29] 铝 - 本周 LME 铝收报 2635 美元/吨，较上周 +0.27%，沪铝收报 20710 元/吨，较上周 +0.53%；供给端，国产铝土矿平稳，几内亚矿价回落，氧化铝价格跌，开工率降，电解铝产能小增；需求端，铝加工企业复工，光伏型材订单回暖；库存端，国内铝锭库存预计 3 月中旬迎拐点，LME 和 SHFE 库存下降 [3][5][35] 能源金属 - 赣锋锂业阿根廷 Mariana 锂盐湖项目一期投产，比亚迪将在 2027 年左右启动全固态电池批量示范装车应用，2030 年后实现大规模上车 [8][39] 锂 - 本周电池级碳酸锂价格 76250 元/吨，环比 - 1.4%，电池级氢氧化锂价格 70550 元/吨，环比 - 0.1%；供给端，海外矿山挺价，下游对高价矿接受度低，锂云母价格升；需求端，下游采购意愿弱，市场观望 [9][42] 镍 - 本周电解镍、硫酸镍价格分别为 12.540 万元/吨、2.674 万元/吨，较上周环比 - 2.5%、 + 0.0%；供应端，菲律宾镍矿受雨季影响，供应仍宽松；需求端，不锈钢市场和三元前驱体厂需求弱 [11][49] 钴 - 本周电解钴、四氧化三钴、钴中间品价格分别为 16.25 万元/吨、11.15 万元/吨、5.78 美元/磅，环比变化为 - 0.6%，0.0%， - 0.9%；供给端，电解钴冶炼厂开工率高，钴盐冶炼厂低；需求端，下游复工慢，成交冷清 [12][53] 稀土 - 本周稀土价格震荡偏弱；供给端，原矿供应紧张，部分企业减产或停产；需求端，下游对高价接受度有限，采购积极性一般 [13][60] 贵金属 - 本周 COMEX 黄金周五收盘价 2893.7 美元/盎司，上涨 0.26%，COMEX 白银收盘价 32.655 美元/盎司，上涨 1.46%；国内外黄金价格走势偏强，看好金价后续表现 [14][77] 稀有金属 - 报告提及国内钼精矿、钨精矿、长江现货市场电解镁、电解锰、锑锭、海绵钛、国产精铋、精铟、钽铁矿、国产二氧化锗等报价情况，但未作具体分析 [82][84][88][89]