报告行业投资评级 - 行业评级为领先大市，评级变动维持 [2] 报告的核心观点 - DeepSeek R1实现重大突破，模型性能对齐OpenAI - o1正式版，具备推理价格低、完全开源等优点，标志中国在AI基座模型上首次实现对美国追赶甚至对齐，国产AI产业链景气度有望提升 [7][23] - 重视AI应用与算力的再平衡机会，AI应用爆发时机成熟，算力需求也有望再上台阶，建议关注应用和算力相关公司，维持行业“领先大市”评级 [7][26] 根据相关目录分别进行总结 行业观点 DeepSeek R1实现重大突破 - DeepSeek R1模型发布后迅速引爆海内外AI产业圈和媒体圈，月活用户突破3000万人，网站访问量达2.56亿人次 [7][11] - 模型性能对齐OpenAI - o1正式版，蒸馏小模型对标OpenAI o1 - mini，完全开源，不限制商用，无需申请，可蒸馏 [13][16][17] - 模型推理API价格明显低于o1系列，性价比出色，推理成本降低得益于模型训练阶段算力资源的高效使用 [19][20] 重视AI应用与算力的再平衡机会 - AI应用爆发时机成熟，DeepSeek R1的低推理API价格、优异蒸馏小模型和开源策略，降低开发者门槛和成本，促进商业模式闭环落地与生态繁荣 [24][26] - 建议重视推理算力起量，AI应用与算力有望迎来共同繁荣，建议关注应用和算力相关公司 [25][26] 市场表现 行情回顾 - 报告期内申万计算机指数上涨15.71%，领先上证指数13.88个百分点，领先沪深300指数14.06个百分点，在申万一级行业中排名第1位 [7][28] - 申万计算机二级子行业指数悉数上涨，IT服务指数上涨17.41%，软件开发指数上涨17.48%，计算机设备指数上涨10.74% [29] - 个股方面，328只股票中310只上涨，18只下跌，个股涨幅中位数为11.17%，重点公司涨幅前三为卫宁健康、奇安信和金山办公 [7][32][33] 估值情况 - 至2025年2月7日，申万计算机指数PE - TTM（剔除负值）为51.41倍，位于近十年的62.50%分位数；相对沪深300指数的估值溢价（PE - TTM，剔除负值）为4.31倍，位于近十年的60.71%分位数 [7][8][36] 行业重大资讯 - 工信部称三大运营商均全面接入DeepSeek大模型，助力国产大模型性能释放 [39] - 2024年我国软件业利润总额16953亿元，同比增长8.7%，业务收入平稳增长，出口也有增长 [41] - OpenAI免费开放ChatGPT搜索，无需注册，能快速抓取网络信息，解读用户搜索想法 [44] - DeepSeek - R1模型震惊硅谷，美媒称制裁反而促进中国创新，该模型登顶中美苹果App Store应用商店 [45] - DeepSeek - R1模型发布，性能对标OpenAI o1正式版 [46][48] - 国家人工智能大基金成立，出资额600.6亿元，预计投资方向在半导体和人工智能领域 [49] 重点公司动态 - 航天宏图2024年年度业绩预告显示亏损增加 [51] - 软通动力预计2024年度净利润下降，营业收入增长 [51][52] - 盛科通信预计2024年度亏损增加，因加大研发投入 [52] - 广联达预计2024年度归母净利润增长，营业收入增长 [52] - 四维图新2024年各业务板块有不俗成绩，推出多种解决方案 [52]