报告行业投资评级 - 看好，维持 [2] 报告的核心观点 - 军事AI最大应用场景是全军网络信息体系建设，DeepSeek突破加速其在军事场景规模化部署，作战模式向无人化智能化转型，带来武器装备建设新机遇 [59] - 当前军工景气由弱转强，“十五五”新型武器装备平台列装后，弹药装备是投资最大弹性方向，中长期军工结构反转但订单拐点未到，后续重结构重个股 [64] 根据相关目录分别进行总结 AI+军工核心方向 - AI+军工核心方向包括AI赋能产品性能升级及AI底层芯片及其他硬件设备 [6][10] - 191家军工上市公司中91家与人工智能相关，包括人工智能软件及开发等18家、人工智能赋能公司产品性能升级等41家、人工智能赋能公司智能制造升级等9家、人工智能产业链所需芯片及其他硬件产品等21家、上市公司核心股东业务涉及人工智能等2家 [12] AI加持美国“新军工”企业 - 马斯克称无人机和人工智能将主导未来战争，呼吁美国加大无人机投资并提升本土生产能力 [39][40] - 特朗普授权马斯克团队审查美国国防部支出，美防长表示要确保在特朗普第二届任期结束时五角大楼通过审计 [44] - 2024年五角大楼年度审计连续第七年未通过，F - 35项目成美国史上最昂贵军购计划 [47] - 美国“新军工”企业如帕兰蒂尔、安杜里尔、SpaceX等正碾压传统“五大军工”，帕兰蒂尔市值超雷神等五大军工 [49] - 帕兰蒂尔宣称其AI系统是乌克兰武器“数字大脑”，是“梅文智能系统”平台承包商 [51] - 安杜里尔赢得“忠诚僚机”项目，将与OpenAI合作，还将与帕兰蒂尔结成联盟 [53] - SpaceX与NASA建立新合作模式，“星链”受关注，成立“星盾”为美国国家安全机构和国防部服务 [55] 重结构重个股重反转 - 军事AI在全军网络信息体系建设应用场景大，DeepSeek推动作战模式转型，带来新机遇，相关受益标的涉及中航沈飞、航天电子、中国海防、西部材料、七一二、中航光电、中航高科等 [59][60] - 军工景气复苏，“十五五”弹药装备是投资弹性方向，配置关注歼 - 35产业链、弹药消耗、网络信息体系建设、国企改革主题，推荐菲利华、航天电器、中航光电、中航沈飞、中航高科、航发动力、七一二等标的 [64]