报告行业投资评级 - 看好（维持）[6] 报告的核心观点 - 近期贸易摩擦引发市场对经济增长的担忧，油价承压下跌，龙头白马股走势较弱，看好基本面与油价相关度较低、自身阿尔法较强的龙头企业，建议底部布局；全球局势不稳定加强了粮食安全的重要性，农业、食品产业链需求刚性，看好供给侧格局优化带来的景气持续性及底部向上弹性 [2][11] - 推荐万华化学，其核心产品MDI近期盈利改善，后续石化与新材料项目陆续投产，异氰酸酯行业格局有望重塑 [11] - 推荐皇马科技，作为特种聚醚龙头企业，积极应对前期宏观需求恶化压力，已再次进入环比增长通道 [11] - 推荐金禾实业，麦芽酚和三氯蔗糖龙头企业，主要产品景气底部已迎来边际变化 [11] - 建议关注云天化，国内磷化工产业链龙头企业，磷矿石景气度具备持续性 [11] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点 - 近期贸易摩擦引发市场对经济增长的担忧，油价承压下跌，龙头白马股走势较弱，看好基本面与油价相关度较低、自身阿尔法较强的龙头企业，建议底部布局；全球局势不稳定加强了粮食安全的重要性，农业、食品产业链需求刚性，看好供给侧格局优化带来的景气持续性及底部向上弹性 [11] - 推荐万华化学、皇马科技、金禾实业，建议关注云天化，并说明了各企业优势 [11] 原油及化工品价格信息 原油 - 截至2月14日，Brent油价上涨0.1%至74.74美元/桶，本周市场前期因担心美国对部分产油国制裁影响供应使油价上涨，后期因美国商业原油库存增加及俄乌会谈缓解地缘局势，油价回吐涨幅 [12] - 2月7日美国原油商业库存4.279亿桶，周增加410万桶；汽油库存2.481亿桶，周减少300万桶；馏分油库存1.186亿桶，周增加10万桶；丙烷库存0.58858亿桶，周减少257.2万桶 [2][12] 化工品 - 本周价格涨幅前3名产品为石油焦（上涨24.0%）、天然气（上涨12.5%）、丙酮（上涨7.6%）；跌幅前3名为液氯（下跌26.9%）、苏氨酸（下跌14.0%）、维生素B2（下跌6.3%） [7][13] - 月度价格涨幅前3名产品为石油焦（上涨59.2%）、三氯甲烷（上涨17.5%）、尿素 - 国际（上涨16.2%）；跌幅前3名为液氯（下跌1207.7%）、烟酰胺（下跌17.6%）、苏氨酸（下跌16.5%） [7] - 本周价差涨幅前3名产品为R410a价差（上涨200.0%）、顺酐法BDO价差（上涨67.7%）、聚丙烯价差（上涨39.1%）；跌幅前3名为磷酸二铵（下跌58.4%）、丙烯酸丁酯价差（下跌28.2%）、顺酐（苯法）价差（下跌26.6%） [7][16] - 月度价差涨幅前3名产品为R410a价差（上涨200.0%）、丙烯酸丁酯价差（上涨148.9%）、电石法PVC价差（上涨106.4%）；跌幅前3名为磷酸二铵（下跌93.9%）、苯乙烯（下跌63.2%）、聚乙烯价差（下跌44.9%） [7] - 本周石油焦延续宽幅上涨走势，市场货源紧俏，进口焦补充有限，下游采购情绪浓，地炼开工率在历史低位，石油焦供给紧张 [13] - 本周丙烯价格因装置波动下跌，但聚丙烯价格相对坚挺，下游陆续复工带来需求支撑，聚丙烯价差扩大 [16]