核心观点 - 1月货币信贷数据显示货币流通速度回落但资金需求增速相对上升，企业融资需求上升而居民信贷需求低迷；联瑞新材业绩增长，看好球形无机粉体材料需求；固态电池产业化应用可见或成投资热点，预计国内科创行情持续；增开银发旅游列车推动银发经济发展，利好相关企业和旅游市场 [3][4][7][8][14] 宏观经济 - 1月M1同比增长0.4%较上月回落0.8个百分点，M2同比增长7.0%低于预期且较上月回落0.3个百分点，M1 - M2同比之差为 - 6.6%较上月回落0.5个百分点，表明货币流通速度回落；1月社融存量同比为8.0%高于预期与上月持平，社融与M2同比之差为1.0%较上月回升0.3个百分点，说明资金需求增速相对上升 [3] - 1月社融新增规模7.06万亿元为历史同期最高，同比多增5866亿元，政府债券、企业债券、银行贷款同比多增，非标同比少增 [3] - 1月金融机构新增人民币贷款5.13万亿元，同比多增2100亿元，是24年4月以来首次由负转正，居民同比少增，企业同比多增；新增人民币存款4.32万亿元，同比少增1.16万亿元，居民同比多增，企业、财政存款、非银同比少增 [4] - 2025年春节较早，银行贷款在去年高基数基础上同比多增反映企业融资需求上升，居民信贷需求仍然低迷 [4] 策略和先进制造组 - 联瑞新材2024年度业绩快报显示，营业收入9.6亿元同比增长34.94%，净利润2.5亿元同比增长44.47%，扣非净利润2.27亿元同比增长50.99%；四季度营业收入2.67亿元同比增长32.6%，扣非净利润0.576亿元同比增长34.8% [7] - 公司业绩增长因2024年半导体市场上行，产业链需求提升，高性能封装材料市场需求增长，球形无机粉体材料产品营收占比提高、结构优化 [7] - DeepSeek性价比优势获认可且开源，国内厂商部署进度快，将提升2025年AI服务器需求，看好球形无机粉体材料需求持续增长 [7] - 第二届中国全固态电池创新发展高峰论坛上，宁德时代和比亚迪技术人员明确固态电池量产时间线，2025 - 2027年可量产300Wh/kg电芯，2027 - 2030年可量产400Wh/kg电芯并示范性装车 [8] - 更高续航纯电汽车、低空经济和人形机器人发展需高能量密度固态电池，固态电池产业化应用可见，大概率成投资热点 [8] - 国内约12只科创基金发行，每只募集额度约20亿，预计国内科创行情持续 [8] 消费组 - 商务部等三部委印发《关于增开银发旅游列车促进服务消费发展的行动计划》，到2027年要完成设计100条以上铁路银发旅游精品路线，打造160组适老型专用车组，实现开行规模2500列以上 [10][11] - 截至2024年底我国60岁以上人口3.1亿，银发经济规模约7万亿元占GDP比重约6%，预计到2035年市场规模有望攀升至30万亿元，银发旅游增长显著 [12] - 2024年国铁集团开行旅游列车1860列较2019年增长近50%，运送游客超100万人次，老年游客占比近80%，带动沿线餐饮、住宿、购物等消费 [12] - 旅游列车依据旅游需求发车无固定时刻表，以串联景点为导向规划路线，采用“车随人走、景随车移”模式，配备休闲娱乐设施并适老化改造，由旅行团集体购票，票价高30% - 50% [13] - 增开银发旅游列车对OTA平台、旅行社和热门旅游目的地是重大利好，推动旅游消费市场繁荣和银发经济多元化发展 [14]