报告行业投资评级 - 增持 [2] 报告的核心观点 - 本周申万医药指数在AI应用落地医疗场景催化下走势较好 2月14日涨幅2.41% 医疗服务、医疗设备等个股涨幅较大 领涨个股与AI相关 领跌个股多为药品标的 或因创新药竞品获批或前期涨幅回调 [6][34] - 政策端对医药板块压制钝化 但市场短期内难寻反转动力 医药板块底部相对明确 AI技术推进引发市场对其在医药应用落地场景的思考 有落地场景的细分领域个股表现不俗 [7][34] - AI在医药板块落地是2025年全年投资机会 将在辅助诊断和临床决策、研发、机器人/设备、大健康管理等方面深挖 药店端场景也会受益 [7][35] - 2024年Q4基金持仓医药下降 2025年医药板块在底部 持仓增加将引发新行情 [7][35] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾：板块上涨 - 本周医药生物指数上涨2.71% 跑赢沪深300指数1.53个百分点 跑赢上证综指1.41个百分点 行业涨跌幅排名第5 [4][15] - 2月14日 医药生物行业PE（TTM 剔除负值）为25X 位于2012年以来“均值 - 1X标准差”和“均值 - 2X标准差”之间 较2月7日PE上涨0.5 比2012年以来均值（33X）低8个单位 [4][17] - 13个医药III级子行业中 12个子行业上涨 1个子行业下跌 线下药店涨幅最大 上涨7.53% 血液制品跌幅最大 下跌0.52% 2月14日估值最高的子行业为医院 PE(TTM）为41X [4][19] 本周个股表现：A股超七成个股上涨 A股个股表现：超七成个股上涨 - 本周477支A股医药生物个股中 356支上涨 占比74.63% [5][22] - 本周涨幅前十的医药股为迪安诊断（+46.29%）、美年健康（+31.58%）等 [5][22] - 本周跌幅前十的医药股为贝达药业（-11.36%）、*ST吉药（-8.85%）等 [5][26] - 本周成交额前十的医药股为药明康德、润达医疗等 [27] 港股个股表现：近八成个股上涨 - 本周港股104支个股中 83支上涨 占比79.81% [29] - 本周涨幅前十的港股医药股为阿里健康、维亚生物等 [29] - 本周跌幅前十的港股医药股为方达控股、云顶新耀 - B等 [30] - 本周成交额前十的港股医药股为阿里健康、药明生物等 [33] 周观点：AI破局医药板块 - 关注医疗硬科技 如迈瑞医疗、联影医疗等硬设备/硬耗材/创新药企业 [7][35] - 关注医疗消费 包括眼科、口腔、体检、医美等领域企业及中药otc、家用器械企业 [7][35] - 关注出海企业 如迈瑞医疗、新产业等海外业务占比相对较高的企业 [7][35] - 关注大国央企医药企业 如天士力、中国医药等 [7][35] - 关注相对新的技术方向落地企业 如涉及AI、脑机接口等领域的企业 [7][35] 本周细分行业点评：医疗AI元年，商业化值得期待 - Deepseek引燃医疗AI领域变革 医疗人工智能在全球迅速发展 在医疗诊断、病理分析、健康管理等多领域潜力大 [8][36] - AI辅助诊断及临床决策方面 多家公司接入Deepseek赋能业务 提升影像诊断精确度及工作效率 [37] - AI制药研发方面 国内领先药企接入模型 加速药物研发过程 提高研发效率 [37] - AI大健康管理方面 润达医疗、美年健康已通过大模型开展AI解读报告运营 商业化前景可期 [39] - AI机器人方面 DeepSeek - R1能提高手术机器人操作精度和灵活性 在多领域有望实现技术突破 [39] - 投资建议关注AI + 诊断、AI + 制药、AI + 健康管理、AI + 机器人等方向相关企业 [39] 本周新发报告 - 无 [9][40]