核心观点 - 周一 A 股三大指数集体收涨，沪指涨 0.27%，深成指涨 0.39%，创业板指涨 0.51%，沪深两市成交额 19410.43 亿元；港股恒生指数跌 0.02%，恒生科技指数跌 0.49%；美股因“华盛顿诞辰纪念日”休市 1 天 [2][7] - 国家领导人强调党和国家对民营经济发展方针政策不变，民营经济前景广阔；首批 13 只科创综指 ETF 发行首日募集超 80 亿元 [3][8] - 宽财政稳信用支撑短期增长，1 月社融存量增速 8%环比持平，信贷开门红创历史新高，预计财政发力促进实体融资需求回升，银行板块资产质量预期改善 [10][11][12] 市场回顾 A 股市场 - 周一沪指收涨 0.27%，深成指收涨 0.39%，创业板指收涨 0.51%，沪深两市成交额 19410.43 亿元 [2][7] - 申万行业中通信、机械设备、环保领涨，有色金属、煤炭、传媒领跌；概念板块中农机、人形机器人、转基因涨幅居前，短剧游戏、金属铅、金属锌跌幅居前 [2][7] 港股市场 - 恒生指数收跌 0.02%，恒生科技指数收跌 0.49% [2][7] 海外市场 - 美股因 2 月 17 日“华盛顿诞辰纪念日”休市 1 天 [2][7] 重要新闻 民营经济政策 - 国家领导人在民营企业座谈会强调党和国家对民营经济发展方针政策纳入制度体系，将一以贯之坚持落实，民营经济前景广阔 [3][8] 基金募集情况 - 首批 13 只科创综指 ETF 发行首日募集规模超 80 亿元，建信科创综指 ETF 半天超 20 亿上限提前结束募集并比例配售，易方达、工银、天弘等多家首日销售达或接近 10 亿元 [3][8] 研报精选（银行行业月报） 事件 - 中国人民银行发布 2025 年 1 月金融统计、社融存量及增量统计数据报告 [9] 投资要点 - 1 月社融新增 7.06 万亿元同比多增，存量规模 415.2 万亿元，同比增速 8%环比持平，主要受政府债加速发行和贷款前置投放影响，政府债净融资 6933 亿元、社融口径新增贷款 5.22 万亿元，分别同比多增 3986 亿元和 3793 亿元 [10] - 1 月新增人民币贷款 5.13 万亿元同比多增，金融机构人民币贷款余额 260.77 万亿元，同比增长 7.5%，增速环比回落 0.1%，对公贷款同比多增是主要支撑因素 [10] 投资策略 - 1 月政府债和新增贷款同比多增支撑社融，政策引导体现稳增长，央行四季度例会提及加大信贷投放，银行业预计 LPR 下调或加快信贷投放 [11] - 高增信贷反映实体融资需求恢复，预计财政发力是主因，新口径 M1 从 1 月生效预计同比增速转正，1 月 M1 口径调整，可比口径增速环比下行 0.8 个百分点，预计 2 月增速回升 [11][12] - 财政政策带动宏观经济短期回暖，地方政府债务置换缓解风险，银行板块资产质量预期改善，维持估值稳定，短期防御属性明显 [12]