报告行业投资评级 - 维持电子行业“增持”评级 [1][5] 报告的核心观点 - 中芯国际24Q4收入再创新高，展望25Q1淡季不淡，2025年除人工智能继续高速成长外，市场各应用领域需求持平或温和增长，且汽车等产业向国产链转移切换进程从验证阶段进入体量接收，部分产品正式量产，国家刺激消费政策带动下客户补库存意愿较高 [3] - 2025年中国市场Mini LED TV销量渗透率或增至40%，2024年海信、TCL、创维以及小米四大品牌销量占比达到90%，同比增长1个百分点，2024年国内Mini LED TV市场中三星、索尼等国际品牌销量占比合计降至约3% [4] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 过去一周（02.10 - 02.14），SW电子指数上涨0.27%，板块整体跑输沪深300指数0.92个百分点，元件、消费电子、光学光电子、半导体、其他电子Ⅱ、电子化学品Ⅱ涨跌幅分别为2.12%、0.49%、0.35%、 - 0.06%、 - 0.25%、 - 1.56% [3] 中芯国际财报情况 - 2025年2月11日晚中芯国际发布2024年第四季度财报，销售收入达22.07亿美元，环比增长1.7%，毛利率为22.6%，环比上升2.1个百分点，全年收入首次突破80亿美元大关，巩固全球第二大纯晶圆代工厂地位 [3] - 中芯国际第四季度按应用分类，收入占比分别为智能手机24.2%、计算机与平板19.1%、消费电子40.2%、互联与可穿戴8.3%、工业与汽车8.2%；各地营收贡献占比为中国区89.1%、美国区8.9%、欧亚区2% [3] Mini LED TV市场情况 - 自2024年二季度起中国市场Mini LED TV销量渗透率进入快速增长期，2024年三季度接近20%，四季度突破30%，2024年全年销量渗透率大幅增长至18%，销量同比翻近7倍 [4] 投资建议 - 建议关注半导体设计领域部分超跌且具备真实业绩和较低PE/PEG的个股，AIOT SoC芯片关注中科蓝讯和炬芯科技，模拟芯片关注美芯晟和南芯科技，驱动芯片领域关注峰岹科技和新相微，半导体设备材料关注华海诚科和昌红科技，折叠机产业链关注统联精密及金太阳，军工电子关注紫光国微和复旦微电，华为供货商关注汇创达 [5]