报告行业投资评级 - 行业评级为推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 2月行情渐入佳境，建议积极加仓具有补涨潜力的大龙头 [4][6] - 计算机持续领跑，价值回归正加速，2月是上半年最重要的机会期，建议继续加配计算机板块，特别是具有补涨潜力的大龙头 [4][6] - 国产AI生态投资机会有望遍地开花，DeepSeek是里程碑事件，会带动产业持续发酵，看多AI算力，建议布局AI赋能溢价尚不显著的质优龙头 [4][7] - 云计算的估值映射逻辑正全面修复，国内云计算龙头的估值修复有望持续发酵 [4][8] 根据相关目录分别进行总结 行业周观点 - 2024年末计算机持仓水平明显低配且处于历史低位，指数涨幅低于过去4轮上涨幅度中值，2025年业绩将上行，春节后到两会前上涨概率为90%，建议加配计算机板块及有补涨潜力的大龙头 [4][6] - DeepSeek带动产业持续发酵，硬件端提升国产算力需求，应用端受益于成本下降，建议布局AI赋能溢价不显著的质优龙头 [4][7] - 国内科技产业成长性信心提振，AI赋能云计算产业，IaaS端和SaaS端均受益，国内云计算龙头估值修复有望持续 [4][8] - 建议关注人工智能、信创产业、高性价比相关标的 [3][9] 云计算：全面解析DeepSeek影响下的投资机会 大模型竞争白热化，大厂资本开支预计持续增长 - DeepSeek使大模型竞争白热化，巨头对其发展前景更有信心，未来资本开支有望高增长 [10] - 海外代表性云厂商资本开支呈上升趋势，亚马逊2024Q4为278.34亿美元，同比增长90.80%，微软、谷歌2024Q4分别为138.73亿美元、142.76亿美元，同比增速分别为55.13%、29.56% [10] - 海外云厂商2025年资本开支预计增加，亚马逊计划提升至1000亿美元，同比增长20.48%；Alphabet预计投入约750亿美元；微软计划投入800亿美元 [11] - 国内代表性云厂商资本开支高速增长，2024Q3阿里和腾讯资本开支达历史峰值，分别为174.91亿元、170.94亿元，同比分别增长239.63%、113.54% [11] DeepSeek拉动云端需求，云厂商积极适配部署 - 大模型拉动云端需求，公有云需求有望提升，私有云是大型企业重点考虑的落地方式 [15] - 2023年我国云计算市场规模达6165亿元，同比增长35.5%，预计到2027年有望突破2.1万亿元 [15] - 中国公有云厂商龙头效应显著，2024H1国内IaaS市场阿里巴巴占25.8%，华为和中国电信分别占13.4%和13.2%；PaaS市场阿里巴巴占24.9%，腾讯和华为分别占11.5%和11.0% [19] - 阿里云、腾讯云、火山引擎、百度云等云厂商积极适配部署DeepSeek模型，提供免费试用、低价调用等方案 [21][23][24][28] - 私有云和超融合市场参与者众多，2023年中国私有云市场阿里云占40%，华为云占18%；2024Q3中国超融合市场深信服科技占18.75% [30] - 紫光云、新华三、浪潮云、深信服等企业在云计算领域有相关产品和解决方案 [35][36][37] DeepSeek解决应用端痛点，SaaS推动应用落地 - DeepSeek解决应用端成本和产品体验痛点，SaaS软件模式便于调用大模型接口，众多SaaS应用厂商积极拥抱DeepSeek [39] - 用友BIP与DeepSeek合作升级企业智能服务，金蝶集成DeepSeek增强SaaS及智能体平台 [40][43] - 国内多家SaaS厂商在AI领域积极布局，如明源云、迈富时等 [46] 投资建议与相关标的 - 建议关注芯片、服务器、云服务、SaaS、安全等相关环节和标的 [48] 本期行情回顾 - 2025年2月9日 - 2月15日，计算机（中信）指数上涨7.81%，跑赢创业板指数5.93个百分点，跑赢上证指数6.51个百分点，位列全行业第2名 [51] - 给出本期主要指数表现回顾、计算机行业涨跌幅和换手率排名 [52][53] 重大新闻 - 人工智能领域有豆包新模型诞生、国常会支持AI+消费、字节豆包提出稀疏模型架构、OpenAI计划发布新模型等新闻 [55][56][57][58] - 数据要素领域有国务院国资委筹备组建国家数据集团、湖北省召开数据工作会议等新闻 [59][60] - 网络安全领域有专项行动整治春节网络环境、国家公布个人信息保护合规审计管理办法等新闻 [61][62] 行业新闻 - 人工智能领域有豆包发布视频生成实验模型、国常会支持AI+消费、字节豆包提出稀疏模型架构、OpenAI计划发布新模型等新闻 [63][65][66][67] - 数据要素领域有国务院国资委筹备组建国家数据集团、湖北省召开数据工作会议等新闻 [69][70] - 网络安全领域有专项行动整治春节网络环境、国家公布个人信息保护合规审计管理办法等新闻 [71][73] 公司动态 - 中新赛克股东减持股份，安博通签署采购合同，山石网科选举董事长等 [74][75] 一级投融资总结 - 2025年2月8日 - 2月14日，计算机行业一级市场投融资共15起，涵盖种子轮到C+轮，最大的人工智能类阶梯医疗融资3.5亿元 [79] 中标信息统计 - 2025年2月8日 - 2月14日，重点关注公司总计中标金额8.61亿元，宝信软件中标金额最大为2.54亿元 [84]