报告行业投资评级 - 超配 [1] 报告的核心观点 - 上周食品饮料板块上涨2.34%，跑赢沪深300指数1.15个百分点，在31个申万一级板块中排第8位；子板块中预加工食品和白酒表现较好，涨幅为3.40%和3.13% [7][10] - 白酒板块情绪回暖，行业仍处调整阶段但分化加剧，头部品牌或结构性增长；2025年酒企注重发展质量等；板块基本面筑底，建议关注高端酒和区域龙头 [7] - 啤酒需求有望边际改善，成本预计稳中有降；长期高端化趋势不改，建议关注青岛啤酒 [7] - 大众品中零食渠道多样化，产品创新迭代，行业具成长性；餐饮供应链有望受益餐饮场景回暖，是稀缺成长赛道；乳制品需求向好，奶价有望企稳，建议关注新乳业 [7] - 投资建议为白酒关注高端酒和区域龙头个股，啤酒关注青岛啤酒，零食关注盐津铺子等，餐饮供应链关注安井食品等，乳制品关注新乳业 [7] 根据相关目录分别进行总结 二级市场表现 板块及个股表现 - 上周食品饮料板块涨2.34%，跑赢沪深300指数1.15个百分点，在31个申万一级板块中排第8位 [10] - 子板块中预加工食品和白酒表现好，涨幅3.40%和3.13% [7][10] - 个股涨幅前五为一鸣食品、味知香等，跌幅前五为青海春天、甘源食品等 [7][10] 估值情况 - 给出截至2025年2月16日子板块估值图 [17] 主要消费品及原材料价格 白酒价格 - 2024年茅台散飞批价2225元，周环比降5元，月环比升5元；原箱批价2255元，周环比降25元、月环比涨15元 [7][19] - 五粮液普五批价950元，周、月环比持平；国窖1573批价870元，批价周环比持平、月环比涨10元 [7][19] 啤酒和葡萄酒数据 - 啤酒12月产量241.10万千升，同比升12.20%；葡萄酒12月产量1.50万千升，同比降28.60% [25] 上游原材料数据 - 乳制品：截至2025年2月7日，牛奶零售价12.20元/升，周环比持平，同比-1.37%；酸奶零售价15.77元/公斤，周环比+0.13%，同比-2.35%；生鲜乳3.12元/公斤，同比-14.00%；国内品牌婴幼儿奶粉零售价225.34元/公斤，国外品牌269.88元/公斤；12月中国奶粉进口金额为63944.20万美元 [27] - 畜禽：截至2025年2月14日，生猪14.62元/公斤，周环比+0.69%，同比+3.76%；仔猪21.78元/公斤，周环比-4.52%，同比-1.22%；猪肉价格44.27元/公斤，周环比-1.73%，同比+17.36%；白羽肉鸡6.17元/公斤，周环比-13.34%，同比-23.07%；截至2月16日，牛肉56.88元/公斤，周环比-1.06%，同比-19.66% [27] - 农产品：截至2025年2月14日，玉米2101.43元/吨，周环比+1.59%，同比-10.52%；豆粕3592元/吨，周环比+2.39%，同比+5.21% [28] - 包材：截至2025年2月14日，PET瓶片6550/吨，周环比+0.77%，同比-11.49%；瓦楞纸3440元/吨，周环比持平，同比持平 [28] 行业动态 - 2024年中国酱酒产能约65万千升，同比降13.33%；销售收入2400亿元，同比增4.35%；利润约970亿元，同比增3.19% [52] - 国家发布《啤酒单位产品能源消耗限额》和《烈性酒质量要求第1部分：威士忌》，2026年实施 [52] 核心公司动态 - 2月10日，日辰股份拟向全体股东每股派发现金红利0.25元（含税），拟派发现金红利2429.84万元（含税），占2024年三季度归母净利润的比例为44.64% [53] - 2月11日，安琪酵母副总经理刘劲松因工作调动辞职，辞职后不再担任公司任何职务 [53]