报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 2024年国内智能手机出货量触底反弹，全球智能手机出货量和收入均增长，预计消费补贴与大模型和AI手机结合将助推换机需求增长，建议关注智能手机产业链相关公司 [5] 根据相关目录分别进行总结 行业表现 - 近十二个月电子行业相对收益1个月为5.8%、3个月为7.65%、12个月为41.97%，绝对收益1个月为9.66%、3个月为7.11%、12个月为59.28% [2] 智能手机市场情况 - 2024年国内智能手机出货量约2.86亿台，同比增长5.6%，时隔两年触底反弹，上半年延续复苏趋势，AI成换机新需求，下半年需求放缓，预计2025年在消费补贴刺激下有望保持增长 [3][5] - 2024年国内智能手机市占率前五为vivo、华为、苹果、荣耀、oppo，市占率分别为17.2%、16.6%、15.6%、14.9%、14.8% [5] - 2024年全球智能手机出货量同比增长4%，收入同比增长5%，ASP创历年新高达356美元，同比增长1% [5] - 2024年前五大手机厂商中，vivo收入增长最快，同比增长20%，小米出货量增长最快，同比增长16% [5] 行业动态 - 2025年2月14日，联想moto AI手机接入DeepSeek - R1满血版，率先支持moto razr 50系列 [5] - 2025年2月14日，星纪魅族新版语音助手接入DeepSeek - R1模型并全量推送，已接入魅族20系列、21系列和Lucky 08七款机型 [5] - 2025年2月12日，高通发布全新骁龙6 Gen 4，采用台积电4nm工艺，性能等领域有明显提升，首批搭载芯片的智能手机将由realme、OPPO和荣耀推出，目标价格区间为100 - 150美元 [5] 投资建议 - 建议关注智能手机产业链整机厂小米 - W和传音控股、ODM厂商华勤技术和龙旗科技、散热相关公司思泉新材和苏州天脉、CMOS传感器相关公司韦尔股份、思特威 [5]