报告核心观点 - 2025年A股指数有望震荡向上，风格以高景气板块为主，可关注科技和自主可控、DeepSeek概念股、政策支持的扩内需、错杀的优质小微盘股等方向；清洁电器产品创新叠加政策刺激有望延续高景气 [9][50] A股市场概览 - 2月13日上证指数、深证成指、创业板指、科创50、北证50、沪深300收盘分别为3346.39、10708.88、2191.76、1041.14、1265.07、3919.86，涨跌分别为0.85%、1.43%、1.81%、1.63%、1.17%、0.95% [2] - 各指数总市值、流通市值、市盈率、市净率不同，如上证指数总市值641033亿元、流通市值496205亿元、市盈率11.92、市净率1.26 [3] 财信研究观点 市场策略 - 分市场万得全A、上证指数、科创50、创业板指、北证50指数分别涨1.19%、0.85%、1.63%、1.81%、1.17%，创新成长板块跑赢蓝筹板块 [6] - 分规模上证50、中证A100、沪深300、中证500、中证1000、中证2000指数分别涨0.98%、1.13%、0.95%、1.40%、1.53%、1.31%，小盘股板块跑赢中大盘股板块 [7] - 分行业房地产、电子、计算机涨幅居前，纺织服饰、煤炭、有色金属跌幅居前 [7] - 各指数估值处于不同历史分位，如上证指数市盈率14.44倍处于历史后29.86%分位 [7] - 万得全A有3557家公司上涨、1565家下跌，涨停97家、跌停2家，全市场成交额17118.76亿元，较前一日增加338.93亿元 [8] - 周三A股震荡上行，创业板领涨，个股涨多跌少，成交额放量，AI产业链、影视院线、房地产等板块表现活跃 [8] - 市场流动性充裕，风险偏好有望回升，科技股是春季躁动行情驱动力，大消费方向有望估值修复 [9] 基金研究 - 2月12日LOF基金价格指数涨0.46%，ETF基金价格指数涨1.03%，部分ETF有涨有跌，ETF总成交额约2368.56亿元，科创板芯片类品种表现突出 [12] 债券研究 - 2月12日1年期国债收益率持平在1.27%，10年期上行0.6bp至1.63%，期限利差走阔1bp至37bp；1年期国开债收益率下行1.5bp至1.49%，10年期上行0.6bp至1.63% [14] - DR001下行9.6bp至1.81%，DR007下行5.1bp至1.85%；国债期货10年、5年、2年期主力合约分别跌0.10%、0.06%、0.03% [14] - 3年期AAA级信用利差下行1.25bp至30.79bp，3年期AA - AAA级等级利差持平在27.00bp [14] 重要财经资讯 宏观经济 - 2月12日央行开展5580亿元7天期逆回购操作，利率1.50%，当日6970亿元逆回购到期，单日净回笼1390亿元 [16] 财经要闻 - 1月房地产企业债券融资总额509.8亿元，信用债、ABS是主力，融资利率同比下降，民营房企发债规模显著增加 [18] - 字节跳动豆包大模型团队提出UltraMem稀疏模型架构，推理速度较MoE架构提升2 - 6倍，成本最高可降83% [20] - 2025年1月1日至2027年12月31日，中央收入文化事业建设费按应缴费额50%减征，地方收入各省可在50%幅度内减征 [23] 行业及公司动态 行业动态 - 2025年全球AI服务器出货量有望年增近28%，DeepSeek将提升AI推理服务器占比至接近50% [23] - 中国电建港航公司中标三峡阳江青洲七海上风电场项目66kV集电线路海缆采购及敷设项目 [25] - 2月12日中核集团新华发电湛江徐闻东二海上风电项目风机设备招标，规模300MW [27] - 2025年1月各地发行新增专项债40只，规模2048.02亿元，同比增1480.21亿元、涨幅260.70%，为基建提供资金保障 [29] - 《人形机器人电驱动一体化关节接口规范》通过立项审查，2025年是人形机器人产业化元年 [31][32] 公司跟踪 - 2月11日恒顺醋业选举郜益农为第九届董事会董事长 [34] - 2月12日良品铺子股东达永有限拟减持不超12030000股，即不超总股本3% [36] - 2月12日华东医药子公司中美华东乌司奴单抗注射液用于克罗恩病的上市许可和补充申请获受理 [38] - 华熙生物申报的医药级玻璃酸钠原料药获批上市，是其第5款获批的该类原料 [40] - 松霖科技2024年营收30.15亿元，同比+1.06%，归母净利润4.48亿元，同比+27.13% [43] 湖南经济动态 湘股动态 - 2月12日汉森制药收到恩格列净片（10mg）药品注册证书，适用于治疗2型糖尿病等 [45] 湖南省地方动态及政策 - 2024年度湖南75家企业132件产品被认定为专利密集型产品，涉及关联专利1966件，认定数等同比增长 [47] 近期研究报告集锦 - 2024年中国清洁电器行业销售额423亿元，同比+24.4%，零售量3035万台，同比+22.8%，各品类有不同表现 [48] - 2025年初石头、追觅亮相搭载机械手的扫地机器人，清洁能力升级 [49] - 2025年家电以旧换新政策加码，清洁电器有望贡献增量，建议关注石头科技 [50]