报告核心观点 - 资本市场通过完善“科特估”体系坚守“两个重塑”，重塑投资理念和估值体系，为科技企业发展营造良好金融环境；固收市场面临流动性偏紧等问题，转债有结构性机会，二级资本债和绿色债券有相关发行及成交情况；推荐天立国际控股、宇通客车、斯莱克、瀚蓝环境等个股，各有投资亮点和盈利预测[1][10][13] 宏观策略 - 2024 年以来监管政策和配套体系完善，“科特估”体系初见成效，科技板块多方面有突破，国内科技公司与海外差距缩小；未来资本市场将通过完善“科特估”体系实现“两个重塑”，引导投资风格转变，鼓励高科技企业创新[1][10] 固收金工 流动性中性偏紧环境 - 2025 年开年资金利率高于政策利率，银行体系流动性缺乏与信贷开门红诉求相关，1 月新增人民币贷款 51300 亿元，同比多增 2100 亿元；解决方法是央行降准投放流动性，降准节奏或快于降息，债市短期震荡[12] 美国通胀及货币政策 - 美国 1 月 CPI、PPI 超预期上升，通胀有回升迹象，2 月失业救济人数下降，美联储 3 月降息概率降至 4.0%[12] 转债配置 - 转债市场有结构性机会，中低价标的存在错误定价收敛空间；2025 年相对收益胜负手需考虑信用评级是否下沉、能否把握 W 型或 V 型机会、仓位选择[13] 二级资本债 - 本周无新发行二级资本债，存量余额 43617.75 亿元无变化；成交量 1252 亿元，较上周增加 724 亿元；不同评级和期限到期收益率有涨跌幅变化[14][15] 绿色债券 - 本周新发行 10 只，规模 163.62 亿元，较上周增加 163.62 亿元；成交额 476 亿元，较上周增加 121 亿元；成交情况按多种维度有不同表现[16] 推荐个股及其他点评 天立国际控股 - 是 K12 民办学校龙头，民促法后业务调整快，地位稳固；升学成绩优，能异地扩张；每年保持 3 - 5 所高中扩张和托管业务增长；预计 FY2025 - FY2027 归母净利润 7.7/10.2/13.4 亿元，首次覆盖给予“买入”评级[18] 宇通客车 - 1 月产销受春节影响下滑，轻型客车增长亮眼；政策助力产销回升；维持 2024 - 2026 年营收和归母净利润预测，维持“买入”评级[18][20] 斯莱克 - 拟在美国建设电池结构件产能，与客户深度绑定；4680 量产技术突破，公司 DWI 工艺适配；预计 2024 - 2026 年归母净利润 - 1.5/1.3/2.6 亿元，首次覆盖给予“增持”评级[7][21] 瀚蓝环境 - 2024 年分红预案超预期，派息同增 67%，锁定 25 - 26 年股息率底线；24 年解决存量应收超预期；现金并购粤丰增厚业绩和现金流；期待固废及污水顺价推进；维持 24 - 26 年归母净利润预测，维持“买入”评级[9][23]