核心观点 - 从东北楼市发展经验看，全国商品房量价自2021年以来明显回落，短期市场调整或接近尾声，中期核心城市、好产品市场仍有机会，优质房企或迎新一轮发展机遇，维持房地产行业“强于大市”评级 [1][10] - 2025年全球大类资产影响因素复杂，中债、A股、美债、美元、美股、黄金、加密货币、原油等资产受不同因素影响，表现各异 [2] - 基于回撤幅度大、业绩利空释放及政策与基本面博弈窗口临近，近期房地产板块反弹，短期地产关注度升温，市场急跌已过，关注3月楼市表现 [3][14] 重点推荐报告摘要 【平安证券】行业深度报告房地产从东北经验看全国楼市未来走向 - 东北楼市1998 - 2012年为黄金期，销售面积、销售额CAGR分别达20.3%和29.5%；2013 - 2015年剧烈调整，销售面积、销售额最大跌幅达50.9%和44.1%；2016年反弹，销售额最高反弹至此前高点的80%；2021年至今跟随全国同步调整 [7] - 东北四大城反弹高度远大于其它区域，头部企业格局稳定市占率提升，2013 - 2017年排名前十中8家房企销售额CAGR为14.7%，合计市占率由7.4%提升至17.4% [8] - 当前全国与上轮东北调整有相似问题，但宏观经济更具韧性，政策支持及房价调整力度更大，供给侧出清更剧烈 [8] - 全国楼市短期销售及新开工或接近尾声，“核心区 + 好房子”或率先“止跌回稳”，需关注降息、收储与城改 [9] - 投资建议关注历史包袱轻、库存结构优的房企，估值修复房企，以及经纪、物管、代建等细分领域头部企业 [10] 【平安证券】宏观深度报告宏观经济2025年开年宏观展望：资产篇 - 中债受益于货币宽松预期，10年国债利率波动下限预计在1.2% - 1.5% [2][12] - A股盈利增速有望在四季度企稳，市场底或先于盈利底出现，但关税有冲击风险 [2][12] - 美债利率在特朗普当选后上行，全年或有下行空间 [2][12] - 美元受关税影响可能走强，日元和欧洲经济难改强美元格局 [2][12] - 美股有特朗普政府和美联储降息支撑，但需警惕通胀、关税及AI牛市拐点等风险 [2][12] - 黄金受多因素助推上涨，关注美债利率、美元走势等影响 [2][12] - 加密货币与特朗普交易关联紧密，若美国建比特币战略储备，其去中心化属性或弱化 [2][13] - 原油价格中枢预计下移至65 - 70美元/桶，全球液燃油供过于求 [2][13] 【平安证券】行业月报房地产板块配置性价比凸显，关注3月楼市表现 - 近期板块反弹，短期地产关注度升温源于深圳国资介入万科、节后核心城市回温、地产投资性价比凸显 [3][14] - 市场急跌已过，好产品入市或使需求回流新房市场，关注3月楼市表现 [3][14] - 个股建议关注历史包袱轻、库存结构优的房企，估值修复房企，以及经纪、物管、代建等细分领域头部企业 [14] - 1月政策为偏松类，多地拟用专项债收储，去库存步伐加快 [15] - 1月个人住房贷款修复，新发放个贷利率环比持平 [15] - 1月楼市淡季效应显现，关注3月销售情况；地市供应成交季节性下滑；房企开年首月土地市场活跃 [17] - 1月申万地产板块跌6.12%，跑输沪深300，当前地产板块PE（TTM）36.42倍，估值处近五年95.2%分位 [18] 新股概览 - 即将发行的新股有汇通控股、毓恬冠佳、常友科技，分别给出了申购日、申购代码、发行价等信息 [18] 资讯速递 国内财经 - 潘功胜表示中国将实施积极财政和适度宽松货币政策，推动经济增长模式转型 [19] - 2025年1月银行结汇13040亿元，售汇16288亿元 [21] 国际财经 - 日本央行前副行长预计日本将继续加息至1%或以上 [22] - 美国制造商成本因关税政策飙升至两年来最高水平 [23] 行业要闻 - 预计2月面板价格全线上涨，国内外市场需求强劲 [24] - 2024年中东智能手机市场增长14%，但2025年换机周期长给品牌带来挑战 [25] 两市公司重要公告 - 川金诺拟约3.5亿元投建工业弃渣集中处置工程项目 [26] - 通裕重工拟申请注册发行不超10亿元中期票据 [28] - 九典制药拟斥资1亿至1.5亿元回购股份 [29] - 三一重工筹划发行H股并在香港联交所上市 [30] - 厦门象屿向专业投资者公开发行不超50亿元公司债券的注册申请获同意批复 [31]