报告行业投资评级 - 增持 [2] 报告的核心观点 证券 - 本周证券板块上涨0.72%，跑输沪深300指数0.47pct，跑输上证综指数0.58pct，当前券商板块PB估值为1.51倍，位于2020年50分位点附近 [1] - 央行两项工具取得初步成效，互换便利支持券商自营业务，股票回购增持再贷款工具为券商业务带来增量机会，预计工具将扩容，券商或迎更多业务机会 [1] - 监管鼓励行业整合，并购重组是券商外延式发展有效手段，预计行业内并购重组将加速推进，建议关注相关标的及头部券商 [2][5] 保险 - 本周保险板块上涨1.36%，跑赢沪深300指数0.17pct，跑赢上证综指数0.06pct [6] - 多数险企偿付能力充足率环比上升，预计得益于资本市场回暖等多因素，2025年险企通过内生性措施和监管支持应对偿付能力挑战，建议关注综合实力强的险企 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 券商周度数据跟踪 经纪业务 - 本周（2025.2.10 - 2025.2.14）A股日均成交额17487亿元，环比+8.23%；日均换手率4.31%，环比+0.35pct，市场活跃度上升 [12] 投行业务 - 截至2025年2月14日，25年股权融资规模达599.58亿元，其中IPO36亿元，再融资564亿元（增发537亿元） [14] - 2025年1月券商直接融资规模为579.30亿元，同比 - 7.78%，环比+28.06% [14] - 截至2025年2月14日，券商累计主承债券规模10523.73亿元，2025年1月债券承销规模达到8309.26亿元，同比+2.05%，环比 - 37.80% [14] 行业动态 券商 行业动态 - 2025年2月13日央行发布报告，2024年货币政策支持经济回升向好，下一阶段实施适度宽松货币政策 [30] - 2025年2月14日，四家金融机构发布控股股东变更公告，股权划转完成后中央汇金将控股 [30] 公司公告 - 国泰君安拟回购注销部分A股限制性股票，合计782,867股，占已登记A股限制性股票约0.95%，占总股本约0.01% [29] - 广发证券注销回购A股股份并减少注册资本，注册资本由7,621,087,664元变更为7,605,845,511元 [31] - 东兴证券、信达证券实际控制人拟由财政部变更为汇金公司 [31] - 西南证券获证监会同意向专业投资者公开发行不超35亿元公司债券的注册批复 [32]