报告行业投资评级 - 维持行业“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 受益国内AIDC及数据中心建设持续高景气，高端柴油发电机需求高增，当前高功率柴发供不应求，供应链有望开启涨价趋势，全球供应链波动催生国产品牌发展机遇 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 AIDC建设提速与柴油发电机需求 - 数据中心配电系统要求严格，高等级需强配备用电源，柴油发电机为最主流备用电源配置且性能等级要求高 [1] - 受益国内AIDC及数据中心建设持续高景气，高端柴油发电机需求高增，测算2025年国内数据中心用柴油发电机市场将达91亿元，同比增长50%以上，预计至2028年市场空间将达181亿元，3年CAGER达26% [1] 高功率柴发市场格局与国产品牌机遇 - 数据中心用高功率柴油发电机仍由海外企业主导，发动机是核心零部件，AIDC用高功率柴油发电机组功率一般为1.8 - 2MW，主要选国外进口产品，全球AIDC用柴油发电机龙头有康明斯、MTU等，国内柴油发电机组头部OEM厂商有科泰电源、潍柴重机等，柴油发动机生产厂商有潍柴动力、玉柴国际等 [2] - 受益数据中心需求爆发，海外厂商电力系统业务收入和利润率持续高增，但扩产进度慢，受发动机产业复杂供应链制约，当前高功率柴发供不应求，供应链有望涨价 [2] - 全球供应链波动催生国产品牌发展机遇，发动机方面国产柴油发动机技术突破加速赶超国际水平，发电机组方面头部OEM企业强化与海外发动机厂商合作保供，有望受益供需紧张提升盈利 [1][2] 催化剂 - 数据中心建设加速；柴发产品涨价 [3]