报告公司投资评级 - 维持买入评级 [4][7][10] 报告的核心观点 - 预测公司24 - 26年每股收益为0.84/1.06/1.37元，原24 - 26年预测为0.79、1.00、1.26元，主要调整主营业务营收及毛利率预测；据可比公司26年39倍PE估值，对应目标价为57.74港币，维持买入评级 [4][10] 根据相关目录分别进行总结 公司主要财务信息 - 2022 - 2026年营业收入分别为280,044、270,970、362,463、406,553、475,075百万元，同比增长分别为 - 15%、 - 3%、34%、12%、17% [6] - 2022 - 2026年营业利润分别为2,816、20,009、22,944、29,430、38,863百万元，同比增长分别为 - 89%、610%、15%、28%、32% [6] - 2022 - 2026年归属母公司净利润分别为2,474、17,475、20,996、26,528、34,418百万元，同比增长分别为 - 87%、606%、20%、26%、30% [6] - 2022 - 2026年每股收益分别为0.10、0.70、0.84、1.06、1.37元 [6] - 2022 - 2026年毛利率分别为17.0%、21.2%、21.0%、21.8%、22.7%，净利率分别为0.9%、6.4%、5.8%、6.5%、7.2% [6] - 2022 - 2026年净资产收益率分别为1.7%、10.6%、11.3%、12.5%、14.0% [6] - 2022 - 2026年市盈率分别为420、59、49、39、30倍，市净率分别为7.2、6.3、5.6、4.9、4.2倍 [6] 公司业务进展 - 手机业务：4Q24出货量4270万部，保持全球第三，市场份额13%，24全年出货量近1.69亿部，份额14%；国内1月激活量同比增42%至571万台，份额17%，排名第二；红米K80成春节档期单品销量冠军 [9] - AIoT业务：24年小米平板出货量增73%至922万台，全球排名第五；小米系电视国内出货710万台，排名第二；小米监控摄像头电商平台销量和销额居首，市占率约18%；小米系显示器线上销量份额9.3%，排名第三；小米空调、冰箱、洗衣机、空气净化器、智能门锁24年销量分别增长66%、48%、65%、30%、39%；小米武汉智能家电工厂预计25年11月投产，设计年产能600万台；媒体报道将推出对标Ray - Ban Meta的AI眼镜 [9] - 汽车业务：截至2月12日交付16万辆，上海、杭州、苏州位列前三，连续4个月每月交付超两万辆，交付周期6 - 7个月；SU7 Ultra成上赛最速量产车；第二款车YU7将于25年6 - 7月上市 [9] - 技术合作：澎湃OS 2系统的超级小爱助手接入DeepSeek - R1模型，可通过特定语音指令启用，涵盖多种应用场景 [9] 可比公司估值表 - 展示苹果、特斯拉、舜宇光学科技、腾讯控股、萤石网络、涂鸦智能 - W等公司2023A - 2026E的每股收益、市盈率等数据，并给出最大值、最小值、平均数、调整后平均等估值参考 [11] 公司季度盈利及预测 - 给出23Q1 - 24Q4E的收入、营业成本、毛利、各项费用、投资公允价值变动等多项财务指标数据 [11] 财务报表预测与比率分析 - 涵盖利润表、资产负债表、现金流量表等多表预测，以及成长能力、偿债能力、营运能力、获利能力等财务比率分析 [14]