报告行业投资评级 - 标配 [1] 报告的核心观点 - 电车以旧换新效果显著，强制配储取消，储能市场将迎高质量发展 [3] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 电池板块 - 以旧换新效果显著，行业景气度向好，2025年2月1 - 9日新能源乘用车零售9.5万辆，同比+11%，累计零售83.9万辆，同比+11%，预计2025年车市平稳增长，新能源汽车销量有望达1500万辆，同比增长20%+，渗透率有望超50% [4][12] - 行业供给端有序调整，价格趋稳，锂盐价格震荡运行，正极材料价格不稳定或震荡，负极材料价格维持成本线附近，隔膜市场需求稳定，电解液价格平稳 [4][13] - 建议关注宁德时代和特锐德，宁德时代是全球锂电龙头，2024年出货480GWh，利润约505亿元，锂盐自供比例提升；特锐德在传统箱变电力设备领域有优势，受益于电网投资结构升级，是全国充电运营商龙头且已扭亏为盈 [5][14] 储能板块 - 本周新增7个招标项目，6个中标项目，截止2月14日储能招投标市场回暖，招中标总规模为1.08GW/2.85GWh，中标价格方面，本周储能EPC均价环比抬升 [6][15] - 取消强制配储，国内储能市场转入高质量发展阶段，新政下短期内国内储能装机需求或下滑，长期来看，市场化交易机制成熟将驱动需求释放，2024年国内储能市场采招情况显示仍以磷酸铁锂储能为主，项目类型主要为独立储能 [6][16] - 建议关注上能电气，其储能业务全产业链布局，实现光储一体化，中标多个大额项目，储能逆变器出货量国内领先 [7][18] 行情回顾 - 本周（2/10 - 2/16）申万电池板块整体上涨2.16%，跑赢沪深300指数0.97个百分点，主力净流入前五为宁德时代、科华数据、科士达、盛弘股份、国轩高科；净流出前五为上海电气、震裕科技、曼恩斯特、国电南瑞、富临精工 [3][20] 行业数据跟踪 锂电产业链价格跟踪 - 电芯：2月14日方形动力电芯（铁锂）、方形动力电芯（三元）、方形储能电芯（铁锂）分别报价0.35元/Wh、0.435元/Wh、0.34元/Wh [23] - 锂盐：本周价格震荡运行，2月14日工业级碳酸锂、电池级碳酸锂报价7.22万元/吨（周度环比 - 0.55%）、7.64万元/吨（周度环比 - 0.52%），电池级氢氧化锂报价7.02万元/吨 [23] - 正极材料：2月14日三元5系单晶型、8系（811型）分别报价11.4万元/吨、14.3万元/吨，三元前驱体523型、622型、811型报价6.4万元/吨、6.8万元/吨、8.1万元/吨，磷酸铁锂（动力型）报价3.37万元/吨，正磷酸铁报价1.07万元/吨 [23] - 负极材料：本周价格稳定，2月14日负极石墨化（高端）报价1万元/吨，人造石墨高端、中端报价分别为4.85万元/吨、3.05万元/吨 [24] - 隔膜：本周基膜价格环比持平，2月14日5μm湿法基膜、16μm干法基膜报价分别为1.62元/平米、0.42元/平米，7μm + 2μm、9μm + 3μm涂覆隔膜报价分别为1.03元/平米、0.975元/平米 [24] - 电解液：本周价格环比持平，2月14日三元高电压（4.4V）电解液报价4.54万元/吨，六氟磷酸锂报价6.25万元/吨 [24] 储能行业跟踪 - 储能项目招标：本周招标数量7个，包含2个储能系统、3个储能EPC和2个储能PC项目，招标规模为0.61GW/1.61GWh，环比回升 [41] - 储能项目中标：本周中标数量6个，项目规模为0.47GW/1.23GWh，本周储能EPC中标均价约1.25元/Wh，环比 + 31.8%；储能系统中标均价约0.44元/Wh，仍处低位 [41] 行业动态 行业新闻 - 《甘肃省打造全国重要的新能源及新能源装备制造基地行动方案》提出提升电力系统调节能力，建设多种技术路线新型储能电站，到2025年底新型储能装机超过600万千瓦，到2030年底装机达到1000万千瓦 [56] 公司要闻 - 阿特斯与哥本哈根基础设施基金签订储能系统供货合同，将为南澳大利亚萨默菲尔德项目提供240MW/960MWh储能系统 [60] 上市公司公告 - 中伟股份与当升科技签署《战略合作框架协议》，拟在境外发行股份（H股）并在香港联交所上市 [61] - 赣能股份全资孙公司赣江赣智拟投资建设赣能南昌赣江新区61.40MWp渔光互补光伏发电项目，动态总投资约1.99亿元，并配置30%/2h电化学储能系统装置（18MW/36MWh） [61] - 钒钛股份全资子公司成都钒钛贸易与大连融科签订《2025年钒储能原料合作年度框架协议》，将为其提供多钒酸铵原料（折合五氧化二钒20000吨） [61] - 上能电气修订《2023年度向特定对象发行股票的预案》，调减原项目二为“年产15GW储能变流器产业化建设项目” [61] - 福能股份拟向不特定对象发行可转债募集资金不超过38.02亿元，用于泉惠石化工业区2*660MW超超临界热电联产项目及福建省仙游木兰抽水蓄能电站项目，可转债存续期限为自发行之日起6年 [61]