报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持）[3] 报告的核心观点 - 上周煤炭板块下跌1.5%，同期沪深300上涨1.2%，行业跑输基准指数2.7个百分点；煤炭行业板块PE估值为10.8倍，处于近十年来53.5%分位点；板块PB估值为1.2倍，处于近十年来29.5%分位点，估值周环比下跌[5] - 国内动力煤价格探底，国外动力煤价格涨跌不一；动力煤供给逐步恢复，电厂库存累计；需求端气温略有回升，电厂日耗速度缓慢，以消耗自身库存为主，且在长协煤和进口煤供应下，对市场煤需求不佳；下游建材行业多数工地尚未开工，市场需求延续低迷态势[6] - 国内焦煤价格平稳运行，国外焦煤价格上涨；焦煤供给增量有限，下游需求偏弱；供给端煤矿生产已恢复正常，但受重大会议影响，整体供应恢复有限；需求端部分下游焦企陷入亏损，钢材价格弱势下行，多数钢厂原料库存处合理水平，终端需求表现始终偏弱，钢厂高炉复产进度较为缓慢[7] - 短期动力煤需求偏弱，价格支撑不强；焦煤下游行业复工偏缓，建材消费提升有限；随着假期结束叠加气温回暖，终端开工率或有好转，炼焦煤价格有望止跌回稳；建议关注估值较低、经营情况有望边际改善的焦煤企业，维持行业“增持”评级[8][87] 根据相关目录分别进行总结 煤炭行业行情回顾 申万煤炭板块行情表现 - 展示申万一级行业对比（2.10 - 2.14）和煤炭行业细分板块对比（2.10 - 2.14）相关图表[13][14] 申万煤炭板块估值表现 - 展示申万煤炭行业10年PE（TTM剔除负值）及分位点水平（截至2.14）和申万煤炭行业10年PB及分位点水平（截至2.14）相关图表[16][18] 煤炭市场追踪 国内外动力煤价格数据 - 展示综合平均价格指数:环渤海动力煤(Q5500K)、动力煤（Q:5500)秦皇岛市场价等多种国内外动力煤价格相关图表[22][33][38] 国内外焦煤价格数据 - 展示CCI柳林低硫主焦(含税)、CCI柳林高硫主焦(含税)等多种国内外焦煤价格相关图表[45][58][63] 煤炭主流港口库存 - 展示CCTD主流港口合计库存、北方港口库存、南方港口库存等相关图表[67][70] 下游行情动态 电厂数据 - 展示京唐港:动力煤库存、六港合计:炼焦煤库存、样本电厂库存、样本电厂日耗煤量、样本电厂库存可用天数等相关图表[75][76][80] 非电下游数据 - 展示247家生铁日均产量、五种钢材钢厂库存、甲醇产量、华东港口甲醇库存、华南港口甲醇库存等相关图表[83][84][89] 投资建议 - 短期动力煤需求弱价格支撑不强，焦煤下游复工缓建材消费提升有限；假期结束气温回暖，终端开工率或好转，炼焦煤价格有望止跌回稳；建议关注估值低、经营情况有望边际改善的焦煤企业，维持行业“增持”评级[87]