报告行业投资评级 - 维持机械行业“买入”评级 [2][5][129] 报告的核心观点 - 2024年9月以来一系列增量政策出台并落地，去年四季度我国PMI环比回升并保持在扩张区间，生产、新订单和价格指数均有回升，显示国内制造业供需或逐渐企稳回升 [5][129] - 今年随货币、财政和地产等政策力度加大，我国经济增速有望企稳回升，房地产供需有望加速改善，机械设备行业有望充分受益 [5][129] - 叠加特别国债、大规模设备更新和企业出海，未来机械行业业绩有望持续增长 [5][129] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 上周机械设备行业下跌0.2%，跑输沪深300指数1.4个百分点；表现较好细分板块为工程机械器件（3.4%）、锂电专用设备（3.0%）、工程机械整机（2.5%），表现靠后细分板块为机器人（-3.5%）、机床工具（-3.2%）、光伏加工设备（-3.2%） [3][8] - 截至2月16日，机械设备行业2025年累计上涨3.9%，跑赢沪深300指数5.4个百分点；表现较好细分板块为工程机械器件（20.9%）、机器人（14.7%）、印刷包装机械（13.5%），表现靠后细分板块为轨交设备Ⅲ（-7.7%）、光伏加工设备（-6.0%）、其他自动化设备（-5.3%） [11] - 截至2月16日，机械行业PE(TTM)为32.6倍，位于2012年至今68.1%分位数；PB(LF)为2.5倍，位于2012年至今57.6%分位数，当前机械设备估值水平总体处于历史中枢偏高位置 [13] - 截至2月16日，机械行业上周涨幅靠前公司为威派格（47.0%）、杭齿前进（34.3%）、上工申贝（27.6%）、越剑智能（24.8%）、春光药装（23.4%）；年初至今涨幅靠前公司为冀凯股份（144.5%）、长盛轴承（110.7%）、金沃股份（70.1%）、巨轮智能（69.8%）、中大力德（68.1%） [15] 重点公司盈利预测与评级 - 报告给出汇川技术、三一重工、中微公司等多家重点公司的营业总收入、归母净利润预测及PE、评级等信息 [19] 基本面数据 下游宏观需求指标 - 报告展示我国新增专项债累计发行规模及增速、基建投资增速、商品房销售额和销售面积累计同比、房地产投资额和新开工面积增速、制造业利润总额和固定资产投资增速、PMI及各分项指数变化、工业企业产成品存货与PPI当月同比、工业企业收入与利润总额累计同比、出口金额与美国进口金额增速、企业新增中长期贷款当月值及增速、累计值及增速、美国制造业PMI和摩根大通全球制造业PMI等数据图表 [20][30][33] 大宗商品价格 - 报告展示IPE布油期货收盘价、IPE和纽约天然气期货价格、我国钢材价格指数、动力煤市场价等数据图表 [47][49][57] 各细分行业数据 - 工程机械：2025年1月我国挖掘机销量12512台，同比增长1.1%，其中国内销量5405台，同比下降0.3%，出口量7107台，同比增长2.2%；装载机销量7920台，同比增长1.5%，其中国内销量3706台，同比下降1.0%，出口量4214台，同比增长3.8%；电动装载机1月销售1086台，同比增长193.5%，渗透率为13.7%；1月中国地区挖机开工小时数66.2小时，同比下降17.3%，海外主要地区1月开工小时数均增长 [4] - 锂电设备：报告展示我国新能源汽车当月销量及增速、累计销量及增速、动力电池当月产量及增速、累计产量及增速等数据图表 [77][81] - 光伏设备：报告展示我国多晶硅、主流单晶硅片、主流电池片、光伏组件价格走势，当月新增光伏装机量及增速、累计新增光伏装机量及增速等数据图表 [85][94] - 半导体设备：报告展示全球半导体销售额及增速、我国半导体销售额及增速、半导体设备销售额当季值及增速、日本半导体设备出货额及增速等数据图表 [97][100][104] - 机床工具：报告展示我国金属切削机床、金属成形机床当月产量及增速、累计产量及增速，日本金属切削机床定单金额及增速，我国机床进口金额累计值及增速等数据图表 [106][108][110] - 自动化设备：报告展示我国工业机器人当月产量及增速、累计产量及增速等数据图表 [118][120] - 能源及重型设备：报告展示油气开采业、煤炭采选业利润总额和固定资产投资增速，我国新接船舶订单量累计值及增速、手持船舶订单量累计值及增速等数据图表 [122][124][128] 投资建议 - 维持机械行业“买入”评级，建议关注工程机械、工业机器人、半导体设备、工控设备等细分板块 [5][129]