报告行业投资评级 - 计算机行业投资评级为“增持（维持）” [1] 报告的核心观点 - 政策与生态共振，自主可控全面加速，国资委要求2027年底前央企完成信创替代，万亿国债支撑信创产业发展，2023 - 2027年中国信创产业规模将从20961.9亿元增至37011.3亿元，国产算力迎机遇，信创国产替代加速，“2 + 8 + N”战略推进，新一轮招标或开启 [2][13][14] - AI商业化拐点已至，Agent助力大模型落地，B端和C端均有进展，全球和中国AI Agent市场规模预计快速增长，豆包应用火热推动推理算力需求提升，DeepSeek创新降低成本，ASIC及国产芯片有望抢占英伟达GPU份额 [3] 根据相关目录分别进行总结 信创国产化：政策高度关注，自主可控紧迫性提升 - 信创产业进入“真替真用”阶段，经历多阶段发展，2020年后规模化推广，2022 - 2023年向国计民生行业渗透，产品采购常态化 [9] - 政策高度关注，“十四五”规划、国资委79号文等推动信创国产化，各部委政策支撑产业市场化规范化发展 [13] - 万亿国债支撑信创产业，2024年拟发行超长期特别国债，重点聚焦科技自立自强，预计2023 - 2027年中国信创产业规模从20961.9亿元增至37011.3亿元 [14] - 中美科技竞争升级，美国芯片限制加码，外部环境变化加速自主可控，国产算力产业迎来新机遇 [19] - 大国博弈下信创产业内涵延伸，产品生态体系初步成型，华为原生鸿蒙发布，开启国产OS新篇章，鸿蒙市场份额上升 [23] - “2 + 8 + N”逐步深入，党政信创持续深化，存量替换空间大，2025年或有1000万台替换空间，市场规模约500亿元；行业信创新政频出，有望接力党政信创 [25][26] - 信创订单密集落地，2023下半年关基行业招投标启动，2024年信创整体招投标超48亿元，“2 + 8”行业占比86%，近期或开启新一轮招标 [29] AI商业化：AI Agent产业趋势加速，推理算力需求提升 - AI Agent自主性、交互性凸显，打破大模型应用边界，具备四大特点，有望增强大模型深入思考能力 [37] - AI Agent应用广泛，可用于B端和C端，全球巨头加码，商业化节点渐近，科技行业应用最为广泛 [40] - AI Agent市场空间广阔，全球市场预计从2024年的51亿美元增长到2030年的471亿美元，年复合增长率44.8%；中国市场2023年为554亿元，预计2028年达8520亿元，年均复合增长率72.7% [43] - B端科技巨头持续加码，微软公布最大AI Agent生态系统，谷歌上线一站式商用生态，Salesforce发布Agentforce，国内大厂纷纷入局 [45][47][50][52] - C端国内外Agent惊艳涌现，OpenAI、智谱、Anthropic等发布多款AI Agent，具备多种能力 [55][59][61] - AI应用落地，推理算力需求提升，豆包应用火热，DeepSeek出圈，全球和国内推理算力需求井喷，ASIC及国产芯片有望发展 [64][68][73] 投资建议 - 建议关注AI算力相关企业如海光信息、寒武纪等，以及AI应用相关企业如金山办公、科大讯飞等 [74]