报告行业投资评级 - 增持（维持） [7] 报告的核心观点 - AI算力需求或支撑国产芯片产业链景气提升，中芯国际2024Q4毛利率好于指引，2025Q1营收展望高于同行业平均水平，产能扩张可释放业绩，国内AI应用扩大带动产业链维持较好景气，半导体禁令利好国产设备和先进封装等环节 [2][3] - 用户庞大的应用和智能终端接入大模型或加速AI普及，建议关注AI需求对国产算力、存储芯片、端侧SoC及制造环节的带动 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 上周（2.10 - 2.14）申万电子行业指数上涨0.27%，在申万31个行业中排第21，跑输沪深300指数0.92%；本月（2.1 - 2.14）上涨6.43%，排第4，跑赢沪深300指数3.24%；年初至今（1.1 - 2.14）上涨6.15%，排第6，跑赢沪深300指数6.05% [1][12] - 上周申万电子行业三级子行业中模拟芯片设计、印制电路板、被动元件指数涨跌表现靠前，分别跑赢沪深300指数1.94%、1.12%、0.49% [1][18] - 上周万得半导体概念指数中第三代半导体指数、先进封装指数等涨跌幅分别为1.50%、0.83%等 [21] - 截至2月14日，费城半导体指数收于5160.94点、周涨3.0%，台湾半导体指数收于654.02点、周跌4.4% [22][24] 每周一谈：AI算力需求或支撑国产芯片产业链景气提升 - 中芯国际2024Q4销售收入159.17亿元，同比增31.0%，环比增1.7%，毛利率环比升2.1个百分点至22.6%，12英寸产品结构占比80.6%提高，2024年12英寸收入同比增35%，2024年资本开支73.3亿美元，年底折合8英寸标准逻辑月产能94.8万片，出货超800万片，四季度产能利用率85.5%，同比升8.7个百分点 [2][27] - 公司预计2025Q1营收同比增6 - 8%，毛利率19 - 21%，2025年营收增长展望高于同行业平均，资本开支与2024年大致持平 [3][31] 重要公告 - 晶合集成2月14日公告总经理、核心技术人员蔡辉嘉因个人及家庭原因辞职 [33] - 甬矽电子2024年实现营业收入36.05亿元，同比增50.76%，营业利润2074.52万元，净利润6708.71万元，扭亏为盈，扣非净利润 - 2467.16万元，亏损减少 [35] - 华虹公司2024Q4销售收入5.392亿美元，同比增18.4%，环比增2.4%，毛利率11.4%，同比升7.4个百分点，环比降0.8个百分点，母公司拥有人应占损失2520万美元，2025Q1预计销售收入5.3 - 5.5亿美元，毛利率9 - 11% [36] 行业动态 - 联想携手DeepSeek发力AI PC，受此影响上周五联想集团股价涨6.26%，收于12.22港元/股，仁宝、纬创将受益 [37] - 1月DRAM价格环比跌6%，8Gb、4Gb产品创近两年最大跌幅，市场预期下半年复苏，三大厂或停产DDR3和DDR4 [38][40] - 传苹果本周将发布iPhone SE 4，或首发自研5G基带芯片，采用新设计，搭载定制A18芯片等 [40][41] - 恩智浦3.07亿美元收购NPU厂商Kinara，预计2025年上半年完成 [41] - 日月光2024年先进封测营收超6亿美元，占比达6%，较2023年超100%，封测业务全年营收3258.75亿新台币，同比增3% [44] - 台积电1月营收2932.88亿新台币，环比增5.4%，同比涨35.9%，创历年同期新高 [45] - 传美国推动英特尔、台积电成立合资芯片代工厂 [45] - 传英伟达联手联发科开发AI PC和手机芯片，AI PC芯片预计2025年下半年量产 [46][47] - 2024年全球智能手机出货量12.23亿部，同比增7.1%，中国厂商占据TOP10八席 [49]