报告核心观点 - 截至2025年2月15日，A股业绩预告预喜率低，业绩修复需加力，2024年全A上市公司扣非净利润或仍磨底，行业盈利分化，建议关注上游龙头、大消费产业链及TMT领域相关公司 [4][23] 过半数上市公司披露年报业绩预告 预增预告占比最大 - 截至2025年2月15日，2811家A股企业披露2024年年报业绩预告，披露率52.10%，主板、创业板、科创板和北交所披露率分别为48.98%、58.51%、57.95%和43.56% [6] - 948家企业发布预喜业绩预告，占比33.72%，预增企业最多，为519家，占比18.46%，扭亏、略增、续盈企业分别为305家、113家和11家，占比分别为10.85%、4.02%、0.39% [10] 周期板块预喜比例高，金融板块预喜比例较低 - 截至2025年2月14日，成长板块预喜企业最多，为394家，周期、消费板块分别为280家、152家 [11] - 周期板块预喜比例最高，达39.16%，稳定板块37.78%次之，消费、成长板块约30%，金融板块22.11%最低 [11] - 周期板块中有色金属受益于价格上涨和降本增效，基础化工受益于原材料价格下降和需求回暖，业绩增长预期强 [11] 4个一级行业预喜比例超过50% - 截至2025年2月15日，非银金融、有色金属和综合行业预喜率最高 [14] - 非银金融行业中，国盛金控、弘业期货等五家企业预计盈利幅度变动大，政策支持和业务转型促进行业业绩改善 [14] - 有色金属行业中，丰华股份、ST盛屯等五家企业预计盈利增幅大，产品价格上升和成本管理举措使行业财务表现向好 [15] - 综合行业中，粤桂股份、东阳光等五家企业预计盈利增幅较大 [15] 下游行业多数预告实现盈利改善 - 截至2025年2月15日，通信、农林牧渔、电子行业实现扭亏为盈，上游基础化工、有色金属行业业绩稳健，大宗商品相关行业表现较弱 [19] - 下游非银金融、交通运输等行业净利润同比增长超150%，食品饮料、社会服务、公用事业行业盈利能力改善 [19] - 电子行业受益于市场复苏和产品结构调整，通信行业受益于AI算力驱动和新市场拓展 [19] 投资建议 - 关注上游成本优势突出、产量回升、产业链话语权加强的龙头企业 [23] - 关注大消费产业链中食品饮料、社会服务、农林牧渔行业成本压力缓释、盈利韧性较强的公司 [23] - 关注TMT领域中电子、通信板块自主创新能力较强、需求改善的公司 [23]