证券研究报告 跟踪经济、掘金市场 策略月报：相信光，追逐光（2025 年 2 月） 主要观点： 1、观点回顾 2025 年度策略报告的主题词是"柳暗花明"、"行则将至"。开年 首月，资本市场深刻感受到"柳暗花明"背后蕴含的政策信号，以及虽然 道阻且长，但"行则将至"所彰显的积极趋势。春节期间，海外 A 股市场 抵御了波动风险，港股创年内新高。从华为鸿蒙内核的自主可控，到 DeepSeek 算法突破，宇树机器人、"神农""天问"等楚才系列人形机 器人集中亮相，中国科技自立自强，创新再传佳音。新华社发布时评《现 象级的科技飞跃：相信光，追逐光》。 2、经济环境 2024 年经济平稳收官，全年 GDP 增速 5%。出口增长靓丽，消费低位 运行，受地产拖累投资增速低企。工业企业利润负增长，受价格端拖累工 业企业利润率维持低位。美国新关税政策给全球贸易带来不确定性，制造 业 PMI 订单下降。 3、政策环境 逆周期调节力度加大。坚持稳字当头，着力推动资本市场规模的合理 增长和结构质量的持续改善，努力为经济高质量发展贡献力量。中央金融 办、中国证监会等六部委联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施 方案》，对中长期资金 ...