宏观经济 - 1月经济数据偏弱，制造业PMI降至49.1，PPI同比下降2.3%，M2同比增7%，融资需求仍偏弱[12] - 通胀处于温和区间，不掣肘财政和货币政策，宽松政策走向不变[3][12] - 预计经济总量回升需时间，消费有边际改善，科技行业热度上升，后期政策或向科技端倾斜[3][13] A股策略 - 春季行情有望延续到两会，科技行情或贯穿上半年乃至全年[18] - 两会行情有望提前展开，看好大科技和消费板块，消费股性价比高[4][19] 债券市场 - 看好短端利率修复价值，长端利率下行需等待OMO降息，预计在1.6 - 1.7%窄幅震荡[5][23] - 关注政府债发行、央行流动性投放和两会政策，2月资金面或推动收益率下行[5][23] 银行 - 1月新增社融7.06万亿，新增人民币贷款5.13万亿，对公贷款表现好，居民非房贷款需求修复慢[25] - 建议关注中长期资金入市和逆周期调节下优质区域行两条投资主线[5][27] 地产 - 27城新房和13城二手房销售同比增速提升，土地收储加速推进[29] - 看好重点城市布局多的国企与央企，如保利发展等有望受益[6][30] 非银金融 - 证券行业受益于科技企业成长和金融科技投入，关注头部券商和行业ETF[9][34] - 保险开展投资黄金业务试点，关注上市头部险企和保险ETF[35][38]