核心观点 - 周四A股三大指数涨跌不一，沪指收跌0.02%，深成指收涨0.2%，创业板指收跌0.06%，沪深两市成交额17563.41亿元；港股恒生指数收跌1.6%，恒生科技指数收跌3.04%；美国三大指数集体收跌，道指收跌1.01%，标普500收跌0.43%，纳指收跌0.47% [2][8] - 国新办吹风会介绍扩大开放和稳外资工作，多部门将出台配套政策；2月LPR 1年期为3.1%，5年期以上为3.6%，连续4个月不变；阿里巴巴2025财年第三季度营收2801.5亿元，同比增长8%，净利润489.45亿元，同比增长239%，云智能集团收入317.42亿元，同比增长13%，AI相关产品收入连续六季度三位数增长 [3][4][10] 研报精选 下游行业盈利改善预期提高 - 截至2025年2月15日，2811家A股企业披露2024年年报业绩预告，披露率52.10%，预喜企业948家，占比33.72%，预增企业519家，占比18.46% [11] - 截至2月14日，成长板块预喜企业最多，周期板块预喜比例最高达39.16%，金融板块最低为22.11% [11] - 截至2月15日，4个申万一级行业预喜率高于50%，通信、农林牧渔、电子行业扭亏为盈，基础化工、有色金属行业业绩稳健，石油石化等大宗商品行业较弱，下游非银金融、交通运输净利润同比增长超150%，食品饮料等行业盈利能力改善 [12] - 建议关注上游龙头企业、大消费产业链相关行业、TMT领域电子和通信板块公司 [13] 消费终端市场持续复苏，DeepSeek有望推动AI端侧部署加速 - 2024年手机及PC市场持续复苏，2024Q4全球智能手机出货量同比增长2.4%，全年增长6.4%；2024Q4全球PC出货量同比增长1.8%，全年增长1.0%，高端智能手机份额从2020年的15%升至2024年的25% [14][15] - 2025年1月20日深度求索发布DeepSeek - R1，架构创新实现成本控制，开源形式推动AI应用繁荣，本地部署可降低成本、保护隐私、满足定制化需求 [16] - 华为、OPPO等多家品牌厂商积极接入DeepSeek，完善AI产品应用生态，未来或形成开源模型与品牌厂商合作模式 [17][18] - 建议关注AI消费终端行业品牌厂商新品发布及产业链上游龙头厂商 [18] 宇树科技发布人形机器人跳舞视频，算法再度升级 - 宇树科技机器人算法升级，可实现流畅舞蹈表演，展示强大研发实力，为应用拓展想象空间，有望推动人形机器人在更多行业应用普及 [19][20] - 2月12日宇树科技两款人形机器人在京东上架后下架，UnitreeG1售价9.9万元，UnitreeH1售价65万元 [20] - 2月14日和18日发布机器人跳舞视频，展示UnitreeG1舞蹈动作流畅及抗干扰能力 [21] - 2025年有望迎来人形机器人商业化量产元年，建议关注受益于行业大规模应用及具备竞争优势的优质企业 [22] 2024年广告市场稳步前行，梯媒渠道景气度保持 - 2024年中国媒体广告市场同比上涨1.6%，娱乐及休闲等四个行业增投显著，食品行业投放量居首，药品和饮料行业投放量缩减 [23] - 广告市场渠道投放差异化显著，电梯LCD及电梯海报刊例花费分别同比上涨21.0%和13.6%，带动市场增长，部分渠道缩减 [24] - 衣着等头部行业加大户外广告布局，刊例花费同比显著增长，品牌竞争格局改变，有新增投放品牌和加大投放力度品牌 [25] - 2024年广告市场花费同比上涨，梯媒表现强劲，预计2025年仍为核心价值赛道 [25]