报告行业投资评级 - 增持（维持）[5] 报告的核心观点 - 国内海风项目加速推进，国内企业出海进行时。国内海风方面，2025年2月11日申能海南CZ2海上风电示范项目主体工程完工，2月7日苍南5号海上风电项目获环境影响报告书核准意见；出海方面，远景能源与越南、菲律宾企业有合作，亨通集团与Esteyco签订合同 [1][67] 根据相关目录分别进行总结 风电板块行情回顾 市场表现回顾 - 本周（2025年2月10 - 14日）电力设备板块涨跌幅1.12%，在31个申万一级行业涨跌幅排名中位列第18名；2025年初至今涨跌幅3.85%，排名第11名 [2][11] - 本周风电设备子行业涨跌幅0.09%，涨跌幅居中；2025年初至今涨跌幅0.00%，涨跌幅落后 [15] - 本周风电设备子行业涨幅前五个股为恒润股份（+14.76%）、禾望电气（+4.76%）等，跌幅前五为海力风电（-4.00%）、金雷股份（-3.61%）等；2025年初至今涨幅前五为禾望电气（+53.16%）、盘古智能（+13.99%）等，后五为威力传动（-15.79%）、明阳智能（-13.80%）等 [20] - 本周风电设备最新PE - TTM为27.09倍，较上周有所下降，且高于整体电力设备板块 [23] 风电产业链跟踪 风电装机数据 - 截至2024年末，我国风电累计装机容量5.2亿千瓦，同比+18.0%；2024年新增装机79.34GW，同比+4.5%；12月单月新增装机27.59GW [26] - 2024年国内陆上风电新增装机容量75.79GW，同比+9.7%；海上风电新增装机容量4.04GW，同比 - 40.8%。截至2024年末，国内陆上风电累计并网4.8亿千瓦，海上风电累计并网41.27GW [31] - 2024年我国风电发电量9916亿千瓦时，占全社会用电量的比重达10.1%；全国风电平均利用率95.9% [31] 风电核准数据 - 2024年国内风电项目共计核准103.41GW，同比+63.24%；其中陆风项目核准87.55GW，同比+71.78%；海风项目核准14.62GW，同比+27.14%；分散式风电项目核准1.24GW，同比+40.66%；12月风电项目核准14.02GW [2][44] 风电机组招标数据 - 本周（2025年2月10 - 14日）中核集团新华发电湛江徐闻东二海上风电项目启动招标，规模300MW [2][50] - 本周共12个风电项目开标，合计规模1095MW。含塔筒陆上风电项目开标5个，规模总计405MW，中标均价2073元/kW；不含塔筒陆上风电项目开标7个，规模总计690MW，中标均价1710元/kW [2][50] - 2024年中国风电整机商合计中标规模（不含集采框架招标项目）220.64GW，同比+90%；国内项目合计192.58GW，国际项目合计28.06GW；国内海上项目合计13.66GW [56] 上游原材料价格数据跟踪 - 本周中厚板均价3592.20元/吨，环比上周下降0.27%；废钢均价2068.00元/吨，环比上周提升0.39% [67][69] 投资建议 - 关注受益海上风电需求提振和深远海海风项目开发、业绩加速释放的标的，如东方电缆、海力风电等 [3][68] - 关注积极拓展海外市场、具备较强拿单能力的企业，如大金重工、泰胜风能等 [3][68] - 关注盈利能力回升的风电整机商标的，如明阳智能、金风科技等 [3][68]