报告行业投资评级 - 行业维持“看好”评级 [2][25] - 通用设备、工程机械、自动化设备子行业评级为“看好”，专用设备、交运设备子行业评级为“中性” [1] - 三一重工、中联重科、恒立液压、中国中车评级为“增持” [1][2][25] 报告的核心观点 - 2024年挖掘机销量同比增长3.13%，国内销售增速明显，出口小幅下降；2025年房地产市场止跌回稳、城市更新加快有望带动相关设备需求 [1][25] - 中蒙签署跨境铁路建设协定，预计2025年4月开工，两年半内完成，未来中蒙、中越铁路开工有望带动轨交设备需求向好 [1][25] 根据相关目录分别进行总结 行业要闻 - 2025年1月工程机械主要产品月平均工作时长74.6小时，同比增长3.61%，环比下降20.6%；月开工率56.2%，同比增加1.43个百分点，环比下降8个百分点 [1][7] - 工信部等五部门调整重大技术装备进口税收政策有关目录，自2025年3月1日起执行 [1][8] 行业数据 - 截至2025年2月14日，钢材综合价格指数（CSPI）为95.73，维持震荡 [9] - 截至2025年2月18日，WTI原油、Brent原油现货价分别为70.74美元/桶和75.22美元/桶，国际原油价格有所回落 [10] 公司公告 - 三一重工筹划境外发行股份（H股）并在香港联交所上市，不会导致控股股东和实际控制人变化 [1][14] - 常辅股份2024年年度业绩快报显示，营业收入同比增长6.91%，净利润等指标也有不同程度增长 [1][15] 行情回顾 - 2025年2月12日至2月18日，沪深300指数上涨0.76%，申万机械设备行业下跌0.44%，跑输沪深300指数1.21个百分点，在申万一级行业中排第16位 [1][17] - 截至2025年2月18日，申万机械设备行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为27.42倍，相对沪深300的估值溢价率为125.06% [1][18] - 个股涨幅居前的为威派格、杭齿前进等，跌幅居前的为朗鸿科技、金帝股份等 [22] 本周观点 - 维持行业“看好”评级，维持对三一重工、中联重科、恒立液压、中国中车“增持”评级 [2][25]