报告公司投资评级 - 行业为通信/通信服务，6个月评级为增持（维持评级） [5] 报告的核心观点 - 会畅通讯发布2024年业绩预告，预计归母净利润2500万元 - 3750万元，同比扭亏为盈，扣非后预计归母净利润400万元 - 600万元 [1] - 2023年公司对收购项目计提3.96亿元商誉减值，2024年营收基本持平，积极降本增效，期间费用率同比下降，盈利能力有所恢复，2024年前三季度销售费用率9.67%，较上年同期降5.23pct，管理费用率9.48%，较上年同期降4.05pct [2] - 公司是国内知名面向AI + 信创的智能云视频品牌，聚焦音视频通信服务领域，有“AI + 云 + 硬件”完整解决方案和供应链能力，接入国内领先AI大模型DeepSeek，结合ChatGPT强化AI及端侧AI应用 [3] - 考虑2024年非经常性损益对净利润影响约2500万元，将公司24、25年归母净利润下调为2706万元、707万元，预计26年归母净利润为734万元，维持“增持”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - A股总股本198.27百万股，流通A股股本194.06百万股，A股总市值4518.57百万元，流通A股市值4422.62百万元，每股净资产5.92元，资产负债率8.72%，一年内最高/最低股价28.96/9.81元 [6] 财务预测摘要 资产负债表 - 货币资金2022 - 2026E分别为562.40、532.29、458.99、520.84、484.07百万元等 [9] 利润表 - 营业收入2022 - 2026E分别为669.75、454.71、468.35、538.60、592.46百万元，增长率分别为 - 1.26%、 - 32.11%、3.00%、15.00%、10.00%等 [9] 现金流量表 - 净利润2022 - 2026E分别为14.37、 - 504.01、27.06、7.07、7.34百万元等 [9] 主要财务比率 - 成长能力方面，营业收入、营业利润、归属于母公司净利润有不同变化率；获利能力方面，毛利率、净利率、ROE、ROIC有相应数据；偿债能力方面，资产负债率、净负债率、流动比率、速动比率有对应数值；营运能力方面，应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率有相关数据；每股指标方面，每股收益、每股经营现金流、每股净资产有对应值；估值比率方面，市盈率、市净率、EV/EBITDA、EV/EBIT有相应数据 [9][10]