报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [7] 报告的核心观点 - 地缘形势多变影响油价 美国制裁伊朗推进中 若伊拉克库尔德地区管道恢复供应或对冲部分供给收缩影响 俄罗斯产量短期或不会大幅释放 供给端主要变量是美国产量增量预期及受制裁国家供给变动 [3][9] - 美元指数下降 布油价格微跌 东北亚LNG到岸价格下跌 美国原油产量稳定 炼油厂日加工量下降 原油库存上升 汽油库存下降 欧盟储气率下降 成品油价差收窄 [4][10][11] - 推荐两条投资主线 一是关注产量持续增长且桶油成本低的中国海油、抗风险能力强且资源量优势强的中国石油、高分红一体化公司中国石化；二是关注产量处于成长期的新天然气、中曼石油 [5][12] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 美国制裁伊朗推进 若伊拉克库尔德地区管道恢复供应或对冲部分供给收缩影响 俄罗斯产量短期或不会大幅释放 供给端主要变量是美国产量增量预期及受制裁国家供给变动 [3][9] - 美元指数下降 布油价格微跌 东北亚LNG到岸价格下跌 美国原油产量稳定 炼油厂日加工量下降 原油库存上升 汽油库存下降 欧盟储气率下降 成品油价差收窄 [4][10][11] - 推荐两条投资主线 一是关注产量持续增长且桶油成本低的中国海油、抗风险能力强且资源量优势强的中国石油、高分红一体化公司中国石化；二是关注产量处于成长期的新天然气、中曼石油 [5][12] 本周石化市场行情回顾 板块表现 - 截至2月21日 中信石油石化板块下跌1.3% 沪深300上涨1.0% 上证综指上涨1.0% 深证成指上涨2.3% [13][16] - 各子板块中 油品销售及仓储子板块周涨幅最大为4.1% 炼油子板块周跌幅最大为 -2.4% [16] 上市公司表现 - 本周洪田股份涨幅最大 石油石化行业中 公司周涨跌幅前5位分别为洪田股份上涨21.98% 广聚能源上涨20.21% 三联虹普上涨11.56% 东华能源上涨7.38% 贝肯能源上涨3.53% [20] - 本周ST新潮跌幅最大 石油石化行业中 ST新潮下跌5.97% 泰和新材下跌3.97% 中曼石油下跌3.79% 洲际油气下跌3.60% 华锦股份下跌3.46% [20] 本周行业动态 - 2月17日 欧佩克+考虑推迟4月开始的月度供应增加 哈萨克斯坦将提交更新的补偿计划 CPC里海石油管线油泵站遭无人机袭击致流量减少 乌克兰天然气储量下降进口量增加 中国海油巴西Buzios7项目安全投产 [23][24][25] - 2月18日 俄罗斯石油运输公司预计哈萨克斯坦石油输送量将减少约30% 去年12月沙特原油出口量环比下降60万桶/日 截至2月17日当周山东独立炼厂原油到港量环比下降10.17% [26] - 2月19日 巴西政府宣布加入“欧佩克+” 欧盟批准对俄罗斯新制裁 俄罗斯黑海港口新罗西斯克港暂停石油装运 高盛预计欧佩克+将增产计划从4月推迟至7月 [27] - 2月20日 挪威1月份天然气产量为107亿立方米 石油产量为177.5万桶/日 埃克森美孚计划提高圭亚那天然气产量 特朗普称阿拉斯加州项目供应亚洲客户并削减国内生产商税收 [28][29] - 2月21日 OPEC认为尼日利亚产量应达400万桶/日 中国海油旅大5 - 2北油田Ⅱ期开发项目投产 哈萨克斯坦石油产量达历史新高 [30] 本周公司动态 - 2月17日 东华能源为子公司提供15.7亿元综合授信担保 新凤鸣股东减持至5% [32][33] - 2月19日 新凤鸣全资子公司对外投资设立新公司 恒力石化新增第六期员工持股计划资产管理机构 [34] - 2月20日 荣盛石化控股股东增持计划实施完成 增持5689.2万股 金额约5.05亿元 [35][36] - 2月21日 东方盛虹控股股东及其一致行动人增持公司股份比例达2% 统一股份子公司拟增资扩股 和顺石油实施2024年三季度权益分派 [37][38] 石化产业数据追踪 油气价格表现 - 截至2月21日 布伦特原油期货结算价为74.43美元/桶 周环比 -0.41%；WTI期货结算价为70.40美元/桶 周环比 -0.48% [4][40] - 截至2月21日 NYMEX天然气期货收盘价为4.26美元/百万英热单位 周环比 +14.25%；东北亚LNG到岸价格为14.36美元/百万英热 周环比 -3.90%；中国LNG出厂价为4469元/吨 周环比 +3.35% [4][48] 原油供给 - 美国 截至2月14日 原油产量1350万桶/日 周环比基本持平；截至2月21日 原油钻机488部 周环比上升7部 [54] - OPEC 2025年1月原油产量月环比下降12.2万桶/日 俄罗斯1月原油产量月环比持平 [54][56] 原油需求 - 炼油需求 美国截至2月14日 炼厂加工量1542万桶/天 周环比 -2万桶/天 炼厂开工率84.9% 周环比 -0.1%；中国截至2月20日 山东地炼厂开工率43.2% 周环比 -0.2% [61][62] - 成品油需求 美国截至2月14日 石油产品总消费量周环比上升3万桶/天 汽油消费量周环比下降34万桶/天 航空煤油消费量周环比下降7万桶/天 馏分燃料油消费量周环比上升68万桶/天 [64][66][68] 原油库存 - 美国截至2月14日 包含SPR的原油库存周环比上升463万桶 商业原油库存周环比上升463万桶 SPR周环比持平 石油产品合计库存周环比下降444万桶 车用汽油库存周环比下降15万桶 航空煤油库存周环比上升68万桶 馏分燃料油库存周环比下降205万桶 [68][71] 原油进出口 - 2024年12月 中国海运进口301百万桶 同比下降2.7% 环比上升2.3%；印度海运进口142百万桶 同比上升3.5% 环比上升5.0%；韩国海运进口73百万桶 同比下降16.0% 环比下降6.7%；美国海运进口85百万桶 同比下降2.5% 环比上升0.2% [81] - 2024年12月 沙特海运出口193百万桶 同比下降4.7% 环比下降2.2%；俄罗斯海运出口128百万桶 同比下降8.5% 环比上升3.1%；美国海运出口117百万桶 同比下降14.2% 环比下降2.3%；伊拉克海运出口120百万桶 同比下降1.3% 环比上升19.4% [81] 天然气供需情况 - 美国 截至2月19日 总供给量周环比 -0.89% 总消费量周环比 +10.83% 总需求量周环比 +8.84%；截至2月14日 库存周环比 -8.53% [87] - 欧洲 截至2月20日 欧盟储气率41.40% 周环比 -4.50% 德国储气率37.46% 周环比 -7.46% 法国储气率23.51% 周环比 -3.87% [87] 炼化产品价格和价差表现 - 成品油 截至2月21日 国内汽柴油现货价格周环比变化 -1.82%、 -0.24%；和布伦特原油现货价差周环比变化 -2.77%、 +0.28% [91] - 国内外成品油期现货价格和炼油价差有不同程度变化 [92]