报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [6] 报告的核心观点 - 需求季节性回暖，品种表现分化，本周需求较上周有所回暖，农历同比降幅收窄，热卷中板表需较好，高于农历同期，螺纹线材冷轧表需相对较差，工地复工率、资金到位率仍然偏低，建材端短期受到压制，板材端受政策及抢出口拉动较好，后续需关注下游需求恢复进度及增量政策情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 主要数据和事件 - 中国宝武提出到2035年实现“54321”远景目标，即研发强度达5%、先进钢铁材料营收占比40%、吨钢减碳30%、跨国指数20%、净资产收益率10%，力争到“十五五”末，战新产业比重超35%，跨国指数达15%以上 [8] - 截至2月19日24时，全国汽车报废更新16.9万辆，超397万名消费者购买12大类家电以旧换新产品超487万台，超2671万名消费者申请数码产品购新补贴，电动自行车以旧换新64.7万台，今年以来全国报废汽车回收量同比增约35%，新能源乘用车零售量同比增速超20% [8] - 宝钢股份自主研发的BG155V高强高韧高气密性套管在塔里木盆地某特深复杂探井中成功入井并到达指定位置，标志着宝钢石油套管达世界领先水平，创造国产套管下井深度新纪录 [9] - 力拓2024年全年营收536.6亿美元，净利润115.5亿美元，仍预测2025年氧化铝产量740 - 780万吨，资本支出约110亿美元 [9] - 澳大利亚铁矿石公司Fortescue上半财年利润同比大降53%，截至12月31日的六个月净利润为15.5亿美元，将派发每股0.5澳元股息，数小时前力拓集团公布财年基本利润为109亿美元，同比降7.6% [9] - 华菱钢铁拟2亿 - 4亿元回购股份，资金源于自有或自筹资金，回购价不超5.8元/股，回购股份将注销并减少注册资本，预计回购股份数量为3448.28 - 6896.55万股，占总股本0.50% - 1.00% [10] 国内钢材市场 - 国内钢材市场价格上涨，截至2月21日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3400元/吨，较上周升100元/吨；高线8.0mm价格为3610元/吨，较上周升90元/吨；热轧3.0mm价格为3540元/吨，较上周升80元/吨；冷轧1.0mm价格为4180元/吨，较上周升90元/吨；普中板20mm价格为3510元/吨，较上周升50元/吨 [1][11] 国际钢材市场 - 美国钢材市场价格上涨，截至2月21日，中西部钢厂热卷出厂价为920美元/吨，较上周升50美元/吨；冷卷出厂价为1140美元/吨，较上周升120美元/吨；热镀锌价格为1025美元/吨，较上周持平；中厚板价格为1050美元/吨，较上周持平；螺纹钢出厂价为870美元/吨，较上周升30美元/吨 [24] - 欧洲钢材市场价格稳中有升，截至2月21日，热卷方面欧盟钢厂报价为630美元/吨，较上周持平；冷卷方面欧盟钢厂报价720美元/吨，较上周升20美元/吨；热镀锌板方面欧盟钢厂报价为720美元/吨，较上周持平；中厚板方面欧盟钢厂报价为695美元/吨，较上周持平；长材方面，欧盟钢厂螺纹钢报价620美元/吨，较上周持平，线材报价为640美元/吨，较上周持平 [24] 原材料和海运市场 - 国产矿市场价格稳中有升，进口矿市场价格上涨，废钢价格上涨，海运市场上涨，焦炭市场价格下跌，华北和华东主焦煤价格下跌。截至2月21日，鞍山铁精粉价格790元/吨，较上周持平；本溪铁精粉价格909元/吨，较上周升9元/吨；唐山铁精粉价格910.26元/吨，较上周升15元/吨；青岛港巴西粉矿945元/吨，较上周升27元/吨等；本周末废钢报价2130元/吨，较上周升10元/吨；铸造生铁3250元/吨，较上周持平；焦炭周末报价1390元/吨，较上周降50元/吨；华北主焦煤周末报价1143元/吨，较上周降50元/吨；华东主焦煤周末报价1603元/吨，较上周降7元/吨 [31] 国内钢厂生产情况 - Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.68%，环比减少0.3个百分点，同比增加1.31个百分点；高炉炼铁产能利用率85.41%，环比减少0.19个百分点，同比增加1.44个百分点；钢厂盈利率49.78%，环比减少0.87个百分点，同比增加24.24个百分点；日均铁水产量227.51万吨，环比减少0.48万吨，同比增加2.95万吨 [35] 库存 - 截至2月21日，五大钢材品种产量上升，总库存环比上升。本周五大钢材品种产量836万吨，环比升21.39万吨，其中建筑钢材产量周环比增19.49万吨，板材产量周环比升1.9万吨，螺纹钢本周增产18.76万吨至196.91万吨。分炼钢方式，长、短流程螺纹钢产量分别为174.67万吨、22.24万吨，环比分别 +4.37万吨、+14.39万吨。五大钢材品种社会总库存环比增34.26万吨至1312.64万吨，钢厂总库存550.19万吨，环比增7.44万吨，其中，螺纹钢社库增26万吨，厂库增2.29万吨 [2] 利润情况测算 - 本周钢材长流程利润上升，长流程方面，行业螺纹钢、热轧和冷轧毛利分别环比前一周变化 +5元/吨，+17元/吨和 +51元/吨；短流程方面，本周电炉钢利润下降 [1] 钢铁下游行业 - 报告列出城镇固定资产投资完成额、房地产开发投资完成额、工业增加值、汽车产量等主要下游行业指标在2024年8 - 12月的相关数据及同比变化情况 [57] 主要钢铁公司估值 - 报告给出宝钢股份、华菱钢铁等23家钢铁企业2月21日的最新价格、1周、1月、3月、1年的绝对涨跌幅及相对沪深300指数涨跌幅 [65] 重点公司盈利预测、估值与评级 - 报告对宝钢股份、华菱钢铁等10家公司给出盈利预测、估值与评级，其中宝钢股份、华菱钢铁等9家公司评级为“推荐”，抚顺特钢评级为“谨慎” [4]