报告行业投资评级 - 计算机行业投资评级为优于大市（维持） [3] 报告的核心观点 - DeepSeek带来AI应用拐点和创新正反馈，降低AI应用开发门槛，挖掘数据价值，加速模型迭代和应用创新，推动AI向需求应用驱动转型 [7] - 阿里华为为云而战，Capex先行，“牛市思维”提高风偏持续投入，云厂商数字基建或承接算力消耗，我国资本开支有望连续上涨 [7] - 字节和微信应用创新，豆包和微信加速融入AI创新，互联网厂商传统应用生态可加速AI应用渗透，推动AI应用走向产业化 [7] - 建议关注IDC、国产算力、AI应用、大厂持股等相关领域的公司 [7] 根据相关目录分别进行总结 DeepSeek带来的影响 - DeepSeek系列模型缩小中美大模型差距，推动AI大模型平权，吸引应用、云、芯片厂商接入 [7] - DeepSeek降低AI应用开发门槛，挖掘数据价值，通过数据飞轮加速模型迭代和应用创新 [7] - DeepSeek V3/R1模型能力对标OpenAI同类大模型，可推动小模型AI本地化高效部署，还能提升算力利用率，降低推理成本 [7] 阿里华为云竞争情况 - 2月20日阿里巴巴公布2025财年Q3业绩，阿里云季度营收317.42亿元，同比增长13%，AI相关产品收入连续六个季度三位数同比增长 [7] - 阿里本季度资本开支达318亿元，环比大增80%，CEO表示将加大三大AI领域投入，未来三年云建设集中，云和AI基础设施投入预计超过去十年总和 [7] - 我国公有云IaaS市场排名前五的阿里、华为等五家厂商市场份额总和为70.1%，DeepSeek推动的模型平权有望提高推理算力需求，云厂商数字基建或承接算力消耗 [7] 字节和微信应用创新情况 - 字节在AI浪潮下加速追赶，全面布局IaaS、MaaS、SaaS，已形成20多款AI应用，重金投流打造豆包等爆款应用 [7] - 豆包2024年全年累计下载量接近1.9亿，在全年累计用户规模/月新增用户规模/活跃用户规模中的占比均超50% [7] - 腾讯多款产品接入DeepSeek模型，微信开启“AI搜索”灰度测试并接入DeepSeek R1满血大模型 [7] 投资建议 - 建议关注IDC领域的数据港、润泽科技等公司 [7] - 建议关注国产算力领域的云天励飞、华丰科技等公司 [7] - 建议关注AI应用领域的金山办公、致远互联等公司 [7] - 建议关注大厂持股领域的泛微网络、博思软件等公司 [7]