报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年围绕新质生产力和高质量发展，看好医药创新+出海、主题投资、红利三大主线 [7][16] - 全链条支持创新药政策逐步贯彻，创新药板块迎来强催化，AI医疗主题投资涨势延续 [7][15] 根据相关目录分别进行总结 1 投资策略及重点个股 1.1 当前行业投资策略 - 本周医药生物指数涨1.88%，跑赢沪深300指数0.87个百分点，排名第9；年初以来涨3.93%，跑赢沪深300指数2.83个百分点，排名第8 [7][14] - 本周医药行业估值水平(PE - TTM)为27.1倍，相对全部A股溢价率为75.19%（+0.25pp），相对剔除银行后全部A股溢价率为31.34%（-0.21pp），相对沪深300溢价率为122.33%（+2.29pp） [7][14] - 本周医疗研发外包子板块表现最好，涨11.3%；年初以来前三板块为医疗研发外包、医院、医疗设备，涨跌幅分别为+20.2%、+13.3%、+7.8% [7][14] - 推荐组合包括恒瑞医药等；港股组合包括和黄医药等；科创板组合包括首药控股 - U等；稳健组合包括上海莱士等 [9][17][18] 1.2 上周推荐组合分析 - 组合收益整体持平，跑输大盘1.0个百分点，跑输医药指数1.9个百分点 [21] - 各公司情况：恒瑞医药创新药收入快速增长；恩华药业业绩稳健增长；亿帆医药上半年业绩符合预期等 [21] 1.3 上周港股组合分析 - 组合收益涨11.1%，跑赢大盘7.3个百分点，跑赢医药指数2.5个百分点 [23] - 各公司情况：和黄医药出售非核心合资企业；荣昌生物财务指标向好等 [23] 1.4 上周科创板组合分析 - 组合收益涨3.6%，跑赢大盘2.6个百分点，跑赢医药指数1.7个百分点 [26] - 各公司情况：首药控股 - U三代ALK三期临床入组；赛诺医疗业绩符合预期等 [25] 1.5 上周稳健组合分析 - 组合收益跌1.8%，跑输大盘2.8个百分点，跑输医药指数3.6个百分点 [29] - 各公司情况：上海莱士业绩符合预期；华东医药Q2业绩超预期等 [28] 2 医药行业二级市场表现 2.1 行业及个股涨跌情况 - 本周医药生物指数涨1.88%，跑赢沪深300指数0.87个百分点，排名第9；年初以来涨3.93%，跑赢沪深300指数2.83个百分点，排名第8 [7][14][30] - 本周医药行业估值水平(PE - TTM)为33倍，相对全部A股溢价率为75.19%（+0.25pp），相对剔除银行后全部A股溢价率为31.34%（-0.21pp），相对沪深300溢价率为122.33%（+2.29pp） [32] - 本周医疗研发外包子板块表现最好，涨11.3%；年初以来前三板块为医疗研发外包、医院、医疗设备，涨跌幅分别为+20.2%、+13.3%、+7.8% [7][37] - 个股方面，本周240家股票涨幅为正，240家下跌；涨幅前十有安必平（+48.9%）等；跌幅前十有贝达药业（-11.4%）等 [43] 2.2 大宗交易情况 - 本周23家公司发生大宗交易，成交总金额379.68百万元，前三名海尔生物、康龙化成、贝达药业，占总成交额34.33% [55] 2.3 期间融资融券情况 - 本周融资买入标的前五：药明康德、美年健康、迪安诊断、恒瑞医药、润达医疗 [60] - 本周融券卖出标的前五：恒瑞医药、药明康德、爱尔眼科、片仔癀、东阿阿胶 [61] 2.4 医药上市公司股东大会召开信息 - 截至2025年2月21日，未来三个月拟召开股东大会的医药上市公司有23家 [62] 2.5 医药上市公司定增进展信息 - 截至2025年2月21日，已公告定增预案但未实施的医药上市公司有42家 [65] 2.6 医药上市公司限售股解禁信息 - 截至2025年2月21日，未来三个月内有限售股解禁的医药上市公司有24家 [68] 2.7 医药上市公司本周股东减持情况 - 截至2025年2月21日，本周5家医药上市公司股东减持 [71] 2.8 医药上市公司股权质押情况 - 截至2025年2月21日，股权质押前10名公司为尔康制药、珍宝岛、海王生物等 [73] 3 最新新闻与政策 3.1 审批及新药上市新闻 - 2月17日，恒瑞医药子公司HR19034滴眼液药品上市许可申请获受理 [75] - 2月19日，华东医药子公司创新产品三类医疗器械经皮肾小球滤过率测量设备注册申请获批 [75] - 2月20日，华东医药子公司德谷胰岛素注射液上市许可申请获受理 [75] - 2月20日，赛隆药业子公司获得伏立康唑《化学原料药上市申请批准通知书》 [76] 3.2 研发进展 - 2月17日，诺诚健华BCL2抑制剂ICP - 248联合奥布替尼临床试验获批准 [77] - 2月17日，泽璟制药注射用ZG005临床试验获批准 [77] - 2月18日，泰恩康子公司利多卡因丙胺卡因气雾剂III期临床试验完成首例受试者入组 [77] - 2月18日，昂利康创新药注射用ALK - N001临床试验申请获受理 [77] - 2月18日，百利天恒注射用BL - M07D1临床试验获批准 [77] - 2月18日，海普瑞注射用H1710药物临床试验获批准 [77] - 2月19日，振东制药星蒌承气颗粒获《药物临床试验批准通知书》 [77] - 2月21日，华海药业子公司HB0056注射液药物临床试验获批准 [77] - 2月21日，智飞生物子公司组分百白破 - Hib四联疫苗获临床试验申请受理通知书 [77] 4 报告梳理 4.1 上周研究报告 - 《医药行业周报》AI医疗主题投资持续发酵（2025 - 2 - 17） [77] 4.2 核心公司深度报告 - A股深度报告涉及迈瑞医疗、恒瑞医药、药明康德等多家公司 [77][78][79] - 科创板个股报告涉及微电生理 - U [79]