报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 数据中心对供电稳定性要求严苛，电能质量问题会导致停机、数据损坏等损失，常见症结有无功功率、谐波、三相不平衡 [3][11] - APF和SVG是电能治理关键设备，数据中心常规解决方案是二者组合使用 [3][26] - 2025年全球数据中心电能质量市场空间预计为60亿元，2024 - 2026年分别达48亿、60亿、76亿元 [3][36] - 国内竞争格局内资主导，第一梯队有盛弘股份等，第二梯队有ABB等，第三梯队主要活跃于区域数据中心 [3][38] - 长远看，数据中心大规模建设、新能源接入及能效规范推动，都需要更多电能治理 [3][47] - 数据中心下游CAPEX起量，电能质量细分下游有望高速增长，建议关注相关优质电力电子公司 [3][51] 根据相关目录分别进行总结 数据中心用电治理的必要性 - 电能质量症结有无功功率、谐波、三相不平衡，会导致停机、数据损坏等问题，约占数据中心停机事故原因的33% [3][11] - 谐波会使设备运行受损、数据安全与通信受扰，无功功率不足会影响设备运转，需进行无功补偿 [14][17] APF、SVG是电能治理的关键设备 - 常见电能质量产品有APF、SVG、综合滤波补偿器、动态电压治理设备 [23] - 数据中心常规解决方案是APF和SVG组合，二者通过调节逆变器输出产生补偿电流，抵消负载无功和谐波 [26] 数据中心电能质量的市场空间&竞争格局 - 整体电能质量设备市场规模预计超千亿，2023年我国电能质量治理市场达1600亿元，治理设备约1200亿元 [34] - 2025年全球数据中心电能质量市场空间预计60亿元，2024 - 2026年分别为48亿、60亿、76亿元 [3][36] - 国内竞争格局内资主导，第一梯队有盛弘股份等，第二梯队有ABB等，第三梯队主要活跃于区域数据中心 [3][38] - SiC基低压电能质量产品性能更优，市场渗透率快速提升 [43] - 数据中心大规模建设、新能源接入及能效规范推动，都需要更多电能治理 [47] 投资建议 - 数据中心下游CAPEX起量，电能质量细分下游有望高速增长，建议关注相关优质电力电子公司 [3][51] 相关标的 - 盛弘股份：起步于APF，业务多元，产品序列全面，电能质量业务是基石，积极布局SiC基产品，数据中心场景案例多 [56][60] - 爱科赛博：电能质量业务产品线齐全，技术基底深厚，业务保持稳健增长 [63] - 上能电气：电能质量业务增速较高，产品应用广泛，积极升级业务推出新产品 [68]