报告核心观点 - A股处于春季躁动行情，科技板块是核心方向，科技股演绎AI产业加持下成长逻辑重塑行情；2025年一季度A股指数有望震荡向上，风格以科技成长为主，可关注人工智能补涨、科技和自主可控、政策支持扩内需、高股息板块等方向 [7][17] 财信研究观点 市场策略 - 上周A股震荡走强，科技成长风格持续演绎，“科技属性强”宽基指数突破上轮行情高点，可顺势而为参与科技股行情并关注催化剂 [7] - 交易拥挤度上，TMT和泛人工智能板块成交占比连续15天超40%和55%，2025年A股科技股行情由中国人工智能产业内在趋势引发，预计高度和持续性超2023年 [8] - 板块结构上，泛人工智能与传统行业走势分化，资金向AI科技聚焦，中长期人工智能是产业趋势，可参与科技股投资机会 [9] - AI产业竞争要素转向“算力、数据、算法、应用”并重，中国AI产业在“数据、算法、应用”与美国差距不大，有弯道追赶甚至超车可能 [10] - 2025年民营企业座谈会强调创新驱动，发言企业家多来自高新技术领域，政策更注重规范与支持并重，支持措施更制度化、体系化、法治化，为民营企业和科技领域发展提供支撑 [11] - 阿里巴巴加大云和AI基础设施投入，预计引发中国科技巨头“AI军备竞赛”，中国AI产业链有望进入“业绩释放阶段” [12][13] - 中国庞大内需市场是孵化AI科技巨头的必要前提，能克服前期投入、打通商业模式闭环、加速技术进步，且美国技术封锁增加本土AI企业机会 [14] - 中国越过“刘易斯拐点”，劳动力短缺增加AI技术和机器人产品应用空间，老龄化加快增加泛人工智能产品消费需求 [15] - DeepSeek - R1发布让全球资本转向押注中国AI产业，近期中国资产逆势走强，虽美国投资政策有干扰，但不改变中国AI产业中长期崛起趋势 [16] - 2025年一季度可关注人工智能补涨、科技和自主可控、政策支持扩内需、高股息板块等方向 [17][18] 基金研究 - 上周中国基金总指数等多数指数上涨，ETF区间日均成交额约2833亿元，机器人等ETF品种表现突出；2月21日部分基金指数和ETF有涨有跌，两市ETF总成交额约3088亿元，云计算等ETF品种表现突出 [20][21] 债券研究 - 2月21日，1年期和10年期国债、国开债到期收益率上行，国债期限利差走阔，DR001和DR007上行，国债期货主力合约下跌，3年期AAA级信用利差上行，AA - AAA级等级利差持平 [23] 重要财经资讯 宏观经济 - 2月21日央行开展1825亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，当日985亿元逆回购到期，单日净投放840亿元 [24][25] 财经要闻 - 深圳近期将发布人形机器人专项政策，还将在全市科技重大专项中安排人工智能和机器人专项 [26][27] - 证监会表示要发挥资本市场平台作用，为民营企业做优做强提供更有力支持 [28][29] - 国常会提出在电信等领域研究推出新开放举措，促进服务贸易和消费发展 [30][31] - 中央网信办发布2025年“清朗”系列专项行动整治重点，涉及网络环境、AI技术滥用等多方面 [32][33] - 市场监管总局召开2025年全国反垄断工作会议，强调提升反垄断工作能力，促进经济回升向好 [34][35] 行业及公司动态 行业动态 - 本周硅片价格持稳，N型G10L、G12R、G12单晶硅片成交均价稳定，G12R最低价下滑，成交量受美国列企清单影响，部分企业下调开工率，预计短期内价格持稳，中长期随组件涨价传导至硅片 [36][37][38] - 2025年1月国内储能招标规模翻倍增长，涉及148个项目，低于0.5元/Wh的系统报价占比约30%，投标和中标均价环比、同比下降 [39][40] 重点公司跟踪 - 温氏股份2024年营收和归母净利润增长，生猪业务量价成本驱动盈利，禽产业链成本管控对冲价格压力；2025年生猪出栏量目标3300 - 3500万头，平均综合成本目标13元/公斤 [41][42][43] 公司跟踪 - 隆平高科国内水稻和玉米产业逆势增长，转基因玉米保持先发优势，隆平发展业绩短期承压但无较大商誉减值风险，短期关注巴西业务和行业库存，中长期看好生物育种优势 [44][45] - 东鹏饮料第三大股东烟台市鲲鹏投资拟减持不超过公司总股本1.3786％的股份，减持将在公告之日起十五个交易日后的3个月内进行 [46][47] 湖南经济动态 湘股动态 - 丽臣实业年产25万吨新型绿色表面活性剂生产基地及总部建设项目（二期）之“年产1万吨十二烷基硫酸钠（K12）”生产装置进入试生产阶段，预计对经营业绩产生积极影响 [48][49] 湖南省地方动态及政策 - 湖南今年启动民政领域固本强基三年行动，提高城乡低保、残疾人补贴标准，开展“三湘怡养”提升行动 [50][51]