报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 下游手机销售量增速放缓，未来手机产业链上的消费电子和半导体器件公司业绩超预期可能性降低，但半导体晶圆厂投资受下游周期影响小，国产设备和材料市场份额提升有望推动相关上市公司业绩增长，建议保持关注 [3][11] 根据相关目录分别进行总结 指数回顾 - 2月13 - 19日，上证综指涨0.15%，沪深300指数涨0.52%，申万一级电子指数跌0.25%，跑输上证综指0.4个百分点、沪深300指数0.76个百分点，电子在申万一级行业排第十五，本周PE估值降至59.50倍左右 [2][5] - 重点细分行业中，申万二级半导体指数涨0.15%，申万二级其他电子Ⅱ指数跌2.79%，申万二级元件指数涨1.45%，申万二级光学光电子指数跌1.55%，申万二级消费电子指数跌1.01% [5] 本周观点 - 全球手机销量同比增速下降，2024年Q4智能手机出货3.31亿台，同比增1.72%，较三季度4.01%小幅下降 [7] - 国内手机销量同比增速上升，2024年12月智能手机出货量3240万台，同比增20.80%，增速较11月-5.60%有所上升，本轮手机换机周期始于2023年下半年，未来手机销售量增速下降概率较大 [10] - 半导体行业景气度下降，2024年12月全球半导体销售额569.7亿美元，同比增17.1%，较11月20.7%的增速有所下降 [10] - 半导体设备景气度上升，2024年12月日本半导体设备出货量同比增44.7%，较11月增速35.18%有所上升 [10] - 半导体行业景气需求分化，国内以消费电子为代表的半导体需求增速放缓，海外以AI为代表的半导体需求依然较强，国内国产替代持续推进，半导体设备需求较好 [10] 行业动态点评 - 小米预计今年能保持30%以上增速，2024年重新恢复高速增长，增速超30%，2024年Q3营收925.1亿元，预估902.8亿元，同比增30.5%，净利润53.5亿元，预估47.3亿元，同比增4.4% [1][17] - 机构预计下半年NAND市场有望供需反转，闪迪预测NAND闪存市场需求将从缓慢回升到快速上升，供需交叉点将于2025上半年到来，几大闪存原厂二、三季度逐步走出减产，但产能回升幅度短期内无法匹配需求增加水平，美光等多家企业此前有减产操作 [1][20] - 格芯2024年收入下滑9%，净收入67.5亿美元，受9.35亿美元长期资产减值费用影响，按IFRS准则计算，毛利率24.5%，较2023年下滑3.9个百分点，出现2.14亿美元营业亏损、2.62亿美元净亏损，Non - IFRS营业利润和净利润为正，2024年累计晶圆出货量约合212.4万片300mm晶圆，同比下滑4% [21] 公司动态 - 环旭电子2024年净利润同比减少15.16%，营业收入约606.91亿元，同比减少0.17%，归属于上市公司股东的净利润约16.52亿元，同比减少15.16%，基本每股收益0.76元，同比减少14.61% [22]