报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 农业产业具有长链条、复杂度高的特点，新一代大模型将深入农业产业链各环节，产生新应用场景、效果和价值，智慧农业产业需求规模和盈利点有望增长；养殖周期带动动保板块，动保行业有望伴随养殖经营改善复苏，竞争优化，国内动保企业市场空间潜力较大；饲料行业上游原料周期缓和成本压力，下游养殖周期复苏有望带动饲用需求；地缘政治扰动下需重视全球粮食供需，种植板块重点关注种业振兴；看好国产宠物食品企业长逻辑 [3][5][6][7][10][11] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾（2025.02.15 - 2025.02.21） - 本期上证综指收于3379.11，涨0.97%；沪深300指数收于3978.44，涨1.00%；申万农林牧渔行业指数收于2482.52，跌0.41%，在申万31个一级行业板块中涨跌幅排名17位 [11] - 二级板块动物保健、畜禽养殖、种植业、渔业、饲料、农产品加工的周涨跌幅分别为 - 3.43%、 - 0.37%、 - 2.22%、 - 1.01%、 - 1.38%、 - 0.55% [11] 公司资讯 - 牧原股份2025年1月生猪出栏成本6.55元/斤，养殖完全成本在13.1元/kg左右，环比略有上升 [20] - 温氏股份2024年归母净利润92.45亿元，同比扭亏为盈，营业收入为1049.06亿元，同比增长16.66% [20] - 唐人神2024年生猪出栏434万头，同比增长16.8%，其中肥猪出栏391万头，占比90.18% [21] - 天康生物目前具备年屠宰300万头生猪的产能，产能利用率在70%左右 [22] 农业产业动态 养殖产业 - 1月猪企销售减少，12家猪企生猪销量共计763.478万头，环比降4.32%，10家猪企月出栏环比降低 [4] - 1月全国生猪均价呈“波浪形”走势，整体先强后弱，月末回涨至月初水平，出栏均价15.78元/公斤，环比涨幅0.45%，同比涨幅10.58% [4] - 1月生猪出栏均重持续下降，月末集团出栏占比74.50%，较12月末增加4.40%，出栏均重123.66公斤，环比降幅4.33% [4] - 截至02月14日，自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为22.12元/头， - 4.24元/头 [4] 种植产业 - 小麦：2024/25年度供应略有增加，消费略有减少，贸易减少和期末库存增加，供应量上调0.4百万吨至10.607亿吨，消费量下调0.6百万吨至8.019亿吨，贸易量减少170万吨至2.12亿吨，期末库存上调0.9百万吨至2.588亿吨 [7] - 水稻：2024/25年度供应量、消费量、贸易量和期末库存量均有所减少，供应量减少0.4百万吨至7.124亿吨，消费量减少0.1百万吨至5.302亿吨，贸易量减少0.2百万吨至5790万吨，期末库存减少30万吨至1.821亿吨 [8] - 玉米：2024/25年度美国玉米产量、饲料和残留用量、出口和期末库存均将下降，其他国家如中国、加纳和俄罗斯产量将增加，中国玉米产量上调至创纪录的2.949亿吨，全球玉米库存为2.933亿吨，减少310万吨 [9][10] - 大豆：2024/25年度全球大豆产量减少、贸易量增加、期末库存下调，产量下降288万吨至4.24亿吨，贸易量增加106万吨至3.61亿吨，期末库存预计为1.284亿吨，下降350万吨 [10] 宠物产业 - 看好国产宠物食品企业长逻辑，宠物消费大趋势不改，预计到2026年宠物主粮、宠物营养品、宠物零食的复合年增长率将分别达到17%、15%和25% [11] - 国产宠物食品企业品牌战略推进，头部化趋势明显，竞争格局有望不断演绎 [11] 其他 - 2月14日，北方四港玉米库存452.1万吨，周环比增加29.5万吨，同比增加319万吨；周下海量62.9万吨，周环比减少22.4万吨 [16] - 2月12日，广东港口玉米库存147.7万吨，周环比增加8.6万吨，同比增加52.7万吨 [16] - 多省份上调粮食播种面积目标，辽宁、江苏、安徽、福建、湖南等省份今年粮食播种面积目标有所提高 [17] - 2月20日，国家粮食和物资储备局召开涉粮协会学会粮食市场形势分析座谈会，认为粮食市场平稳运行的基础较为扎实 [18][19]