报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [2][10] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司深耕智慧校园领域，国内市占率超40%，未来有望借助AI落地智慧校园智能体应用，开启新一轮成长空间 [10] 公司基本情况 - 最新收盘价12.50元，总股本4.76亿股，流通股本4.09亿股，总市值60亿元，流通市值51亿元，周内最高/最低价为12.50/6.04元，资产负债率18.0%，市盈率55.38，第一大股东为杨维国 [4] 个股表现 - 2024年2月至2025年2月，公司股价涨幅从 -15%逐步上升至57% [3] 公司业务亮点 - 深耕智慧校园领域，市占率超40%，2024年前三季度实现营业收入5.7亿元，同比下滑0.84%，实现归母净利润1000万元 [5] - 推出智慧校园智能体服务AI产品“小美同学”，已接入DeepSeek及相关云服务，有助于降本增效和场景落地 [6] - 2024年9月在湖南科技大学落地“数字人小科”AI助手，提供迎新服务，提升校园服务满意度 [7] - 与华为合作，完美校园成为首批支持HarmonyOS NEXT的教育垂直领域原生应用代表之一，还完成多项国产化软硬件兼容认证与调优测试，发布一校通一体机联合解决方案 [8][9] 投资建议与盈利预测 - 预计公司2024 - 2026年的EPS分别为0.28、0.35、0.43元，当前股价对应的PE分别为44.73、35.84、29.23倍 [10][12] 盈利预测和财务指标 | 指标 | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 1061 | 1109 | 1288 | 1512 | | 增长率(%) | -0.78 | 4.44 | 16.22 | 17.38 | | EBITDA（百万元） | 202.61 | 202.86 | 236.00 | 272.30 | | 归属母公司净利润（百万元） | 107.51 | 133.12 | 166.16 | 203.69 | | 增长率(%) | -4.37 | 23.82 | 24.82 | 22.59 | | EPS(元/股) | 0.23 | 0.28 | 0.35 | 0.43 | | 市盈率（P/E） | 55.38 | 44.73 | 35.84 | 29.23 | | 市净率（P/B） | 2.83 | 2.66 | 2.48 | 2.29 | | EV/EBITDA | 21.11 | 27.96 | 24.15 | 21.23 | [12] 财务报表和主要财务比率 利润表 - 营业收入分别为1061、1109、1288、1512百万元，增长率分别为 -0.8%、4.4%、16.2%、17.4% [15] - 营业成本分别为446、469、547、635百万元 [15] - 归母净利润分别为108、133、166、204百万元，增长率分别为 -4.4%、23.8%、24.8%、22.6% [15] 资产负债表 - 货币资金分别为426、418、389、309百万元 [15] - 应收票据及应收账款分别为681、680、797、938百万元 [15] - 资产总计分别为2756、2866、3124、3344百万元 [15] 现金流量表 - 经营活动现金流净额分别为120、166、146、94百万元 [15] - 投资活动现金流净额分别为 -157、 -169、 -169、 -169百万元 [15] - 筹资活动现金流净额分别为 -16、 -5、 -5、 -5百万元 [15] 主要财务比率 - 毛利率分别为57.9%、57.7%、57.5%、58.0% [15] - 净利率分别为10.1%、12.0%、12.9%、13.5% [15] - 资产负债率分别为18.0%、16.5%、18.2%、17.5% [15]