大选背景与结果 - 提前7个月举行德国大选，联盟党（CDU/CSU）得票率29%居首，党首默茨宣布获胜[3] - 极右选择党（AfD）获约20%选票跃至第二，2021年大选仅10.3% [4] - 中左社民党支持率从25%下滑至16%，左翼党升至7% [4] 席位情况与联盟预测 - 联盟党将获630席位中的208席，选择党和社民党分别获152席和120席[4] - 默茨不与选择党合作，德国大概率迎来“黑红联盟（联盟党+社民党）”[4] 政策转向 - 财政坚持“债务刹车”，年借贷控制在GDP的0.35%以内，禁止联邦州增新债，支持减税[5] - 外交“脱离美国”，增强话语权，支持增加国防开支[5] - 移民主张加强边境管控，加快驱逐非法移民[5] 风险提示 - 德国新政府组阁超预期，经济政策变化超预期[5]