报告行业投资评级 - 食品饮料行业投资评级为优于大市（维持）[2] 报告的核心观点 - 政策预期向好，重视低位布局机会，白酒板块或迎估值修复，大众品各子板块关注业绩超预期标的[5][7] 根据相关目录分别进行总结 周度观点 - 白酒：多家酒企停货调节投放量，春节动销环比改善，名酒批价普涨，政策积极或迎估值修复，25年把握三条主线，推荐多只酒企[7][10] - 啤酒：短期业绩承压，政策出台终端需求有望改善，关注优质龙头和改革势能向上标的[11] - 调味品：龙头公司变革，终端需求复苏，低基数红利或释放，关注中炬高新、海天味业[11] - 乳制品：消费场景恢复，中长期高端化与多元化趋势不改，关注新品类，建议关注伊利股份、蒙牛乳业[12] - 餐饮供应链：政策利好，估值低安全边际足，终端需求有望逐季改善，关注龙头和弹性标的[12] - 休闲食品：渠道红利仍存，各标的业绩分化，关注红利延续和困境反转标的[13][14] - 食品添加剂：下游产业复苏带动需求回暖，关注相关添加剂需求恢复情况，建议关注百龙创园、晨光生物[14] 行情回顾 板块指数表现 - 本周食品饮料板块跑输沪深300指数0.91pct，沪深300上涨1.00%，食品饮料板块上涨0.09%，位居申万一级行业第16位[17] - 食品饮料子行业中多数板块呈上涨趋势，其他酒类、白酒、乳品上涨，烘焙食品等多个板块下跌[21] 个股表现 - 本周饮料板块百润股份涨幅最大，东鹏饮料跌幅最大；食品板块庄园牧场涨幅最大，科拓生物跌幅最大[22] 估值情况 - 截至2月21日，食品饮料板块整体估值19.93x，位居申万一级行业第21位，高于沪深300；各子板块估值较稳定，其他酒类、保健品、零食估值居前，预加工食品、白酒、乳品估值较低[25] 重点数据追踪 白酒价格数据追踪 - 2月21日22飞天茅台（原箱）一批价2500元，较2月14日下跌0.79%；24飞天茅台（原箱）一批价2240元，较2月14日下跌1.10%；八代普五一批价950元，与12月27日持平[30] - 2024年12月全国白酒产量47.4万千升，同比减少7.6%；4月全国36大中城市高档白酒价格环比下跌0.22%，中低档白酒均价环比上涨0.16%[32] 啤酒价格数据追踪 - 2024年12月规模以上企业啤酒产量241.10万千升，同比增加12.20%[36] 葡萄酒价格数据追踪 - 2024年12月规模以上企业葡萄酒产量为1.50万千升，同比减少28.60%[39] 乳制品价格数据追踪 - 2月18日主产区生鲜乳平均价格3.11元/公斤，较2月6日下降0.32%；14日牛奶零售价较7日上涨0.08%，酸奶零售价较7日上涨0.06%；7日国产婴幼儿奶粉零售均价较7日下跌0.02%，进口婴幼儿奶粉零售均价较7日上涨0.13%[40] 肉制品价格数据追踪 - 2月21日自繁自养生猪养殖利润为46.84元/头，较2月14日上涨111.75%；外购仔猪养殖利润为27.69元/头[49] 原材料价格数据追踪 - 2月21日豆粕现货价3807.14元/吨，较2月17日上涨3.79%；10日大豆市场价3959.80元/吨，较1月20日上涨0.57%；14日天津箱板纸4670元/吨，较2月7日上涨1.08%；14日瓦楞纸3460元/吨，较2月7日上涨1.47%；20日OPEC一揽子原油价78.15美元/桶，较2月13日上涨2.51%；21日常州华润聚酯PET瓶片出厂价6520元/吨，较2月17日上涨0.46%[52] 公司重要公告 - 东鹏饮料鲲鹏投资计划减持不超过总股本1.3786％的股份[61] - 宝立食品拟申请不超过200,000万元的综合授信额度[61] - 南侨食品2025年1月净利润同比减少43.45%[61] - 立高食品同意为子公司提供不超过5亿元的综合授信担保额度[61] 下周大事提醒 - 皇氏集团2025年2月24日召开股东大会[63] 行业要闻 - 贵州茅台3人入选2024年“遵义市技能大师”名单[65] - 山西汾酒华创鑫睿减持630万股，占总股本0.52%[65] - 2025赖茅酒经销商联谊会召开，2024年赖茅营收19.77亿元[65] - 泸州老窖暂停接收泸州老窖特曲60版系列产品订单与发货[65] - 酒鬼酒3月1日起暂停接收部分产品订单[65]