报告行业投资评级 - 增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 轻工行业新技术与轻工制造有望深度融合，内需有望企稳，顺周期板块预期改善，估值有望修复；纺服行业政策提振消费信心，户外经济催热运动服饰销售，AI赋能推动行业数字化升级；跨境电商全球市场快速增长，海外仓具备成长空间 [2][8][10] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周（2025.02.17 - 2025.02.21），A股 SW 纺织服饰行业指数下跌 0.91%，轻工制造行业下跌 0.42%，沪深 300 上涨 1.00%，上证指数上涨 0.97%；纺织服装在申万 31 个一级行业中涨幅排名第 22 位，轻工制造在申万 31 个一级行业中涨幅排名第 18 位 [1] 核心逻辑 轻工行业 - 家居板块：1 月全国建材家居市场回暖，2025 年 1 月全国建材家居景气指数（BHI）达 110.35，同比上涨 8.46%，环比上涨 1.53%；以旧换新政策加码，家居龙头市场份额有望提升；多家企业接入 DeepSeek 模型，有望带来革新 [2] - 造纸&包装：头部纸企 3 月继续提价，如太阳纸业文化纸全系产品 3 月 1 日起调涨 200 元/吨；看好行业回暖复苏，龙头企业未来或稳定增长 [3] - 出口链：海外补库需求持续，轻工出口链产品有望受益；关税落地或加速企业分化，关注布局海外产能及供应链的龙头企业；3 月集装箱运价预计上涨，家居出口企业短期或承压，长期龙头企业有望抵御风险 [3][4] 纺服行业 - 品牌服饰：波司登牵头服饰智能设计，AI 应用提升设计效率，头样开发时间从 100 天缩短到 27 天，有望降本增效并重塑行业价值链 [8] - 运动服饰：体育产业推动经济发展，运动户外消费活力释放，行业高景气或持续；三夫户外多品牌计划拓店，Nike 与 SKIMS 合作推新品牌服务女性运动员 [8][9] - 纺织制造：制造出海、份额提升和核心竞争力增强为长期增长逻辑 [9] - 1 月越南纺织品服装出口额 31.89 亿美元，同比下降 5.4%；产量方面，棉纺织品产量 0.92 亿平方米，同比增加 12.77%，环比下降 13.85%，服装产量 4.65 亿件，同比下降 23.86%，环比下降 33.01% [10] 跨境电商 - 全球电商市场快速增长，海外仓具备成长空间；Temu 加速半托管开站计划，TikTok 拓展全球电商业务 [10][11] 投资建议 - 纺织服饰：伟星股份、华利集团等；港股：安踏体育、李宁等 [12] - 轻工制造：欧派家居、志邦家居等；港股：玖龙纸业等 [12] - 跨境电商：拼多多（美股）、SHEIN（未上市）等 [12]