报告行业投资评级 - 行业评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 光伏Q2或受益于基本面修复和政策预期落地，接近板块右侧启动期；风电海风右侧已至，关注塔筒桩基环节；储能板块短期受益于DeepSeek概念，中长期看好业绩持续释放；氢能关注制氢、储运等环节；人形机器人前景广阔，布局有望进入特斯拉机器人产业链的tier1厂商及关键零部件；电网设备关注AIDC电力设备相关标的机会；新技术关注低空发展运营应用场景和基础设施测试；电动车建议配置高盈利底公司 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 光伏 - 本周光伏板块+0.16%跑输大盘，产业链价格持平，BC进展受关注，铜浆、铜粉验证情况好带动相关标的表现 [11][12] - 2024年光伏主产业链4环节价格触底，2024Q4开始去库，预计2025一季度硅料去库持续，价格或小幅上涨，行情提前反映基本面变化 [13] - 投资建议长期关注主产业链第一梯队公司，短期关注电池片、硅片、硅料环节 [14] - 硅料板块价格持平，产量下降，库存或现拐点，维持“乐观”投资观点 [15] - 硅片板块价格持平，产量有波动，库存基本消化，盈利底部确认，维持“中性偏乐观”投资观点 [18] - 电池片板块价格持平，产量下降，库存低，减产推动涨价落地，维持“乐观”投资观点 [19] - 组件板块价格持平，产量下降，库存天数偏高，一体化组件经营稳定性好，维持“中性偏乐观”投资观点 [20] - 3月关注限产政策落地、组件排产对硅料库存消耗、市场对盈利修复预期调整情况，判断Q2接近板块右侧启动期 [21][22] 风电 - 本周风电板块+1.06%跑赢大盘，2024年国内风电装机79GW同比+5%，12月新增装机环比+364%，海风项目开工刺激板块情绪，2025Q1关注海风开工，塔筒、海缆环节受益 [23] - 投资建议关注低估值+破净标的、受益海风标的、主机毛利率修复逻辑标的，后续关注海风项目开工招标、抢装、海外订单及招标、规划情况 [24] 储能 - 南方区域修订新型储能辅助服务细则，鼓励储能部分容量独立/部分容量联合同时参与市场 [27] - 2025年新增并网规模基准场景有望达69.6GW/177.2GWh，增速59%，乐观场景或达83.4GW/214.3GWh，增速92% [27] - 新疆华电再招6GWh，25年华电储能招标已超12GWh [28] 氢能 - 工信部适度超前布局氢储能，江苏计划到2030年建加氢站100座以上，推广燃料电池汽车超10000辆 [29] - 国内顶级兆瓦级PEM电解槽综合测试平台投用，助力氢能产业发展 [29][31] 人形机器人 - Figure AI公布新模型Helix，具备全身上身控制、多机器人协作等首创，有速度和泛化、可扩展性等优势 [32][33] - 多家公司有人形机器人相关进展，如Apptronik融资、Meta进军、优必选验证模型等 [34][36][40] - 板块观点认为2025年进入量产阶段，关注量产前供应链进展，投资关键零部件及有技术进步可能性环节 [44] 电网设备 - 截至2月18日，35kV及以上输变电工程累计开工1000余项，预计2025年国网电网投资超6500亿元 [45][47] - 阿里巴巴承诺“大力”投资人工智能，建议关注AIDC电力设备相关标的机会 [47] - 投资建议关注稳增长低估值公司，如特高压、一次升压设备、配网及电表环节相关标的 [48] 新技术 - 《广州市低空经济发展条例》2月28日起施行，广州低空经济相关企业超4000家，2025年是“建设年” [48] - 《苏州市低空飞行服务保障基础设施测试指南》发布，浙江出台农业农村领域低空经济发展行动方案 [50][51] 电动车 - 美国总统特朗普宣布对进口汽车等征25%关税，最早4月2日生效，可能加剧全球贸易紧张局势 [52] - 2025年CES展会汽车行业AI技术融合成焦点，Stellantis发布L3级自动驾驶系统，大众发布入门级纯电动汽车概念车 [54][56][57] 行业概览 新能源发电产业链价格跟踪 - 展示硅料、硅片、电池片、组件价格走势图表 [60][64][67][69] 新能源汽车产业链需求和价格观察 - 本周电解钴等多种新能源汽车产业链产品有价格数据，碳酸锂现货价格区间震荡，磷酸铁锂市场价格相对持稳，多数负极材料价格上涨 [73][74][75] - 板块观点建议配置盈利稳定的电池环节，关注磷酸铁锂正极等涨价环节 [75]