报告核心观点 - 比亚迪电子作为比亚迪核心供应商，数据中心和机器人业务未来可期，预计 2024 - 26 年归母净利润增长，给予“优于大市”评级 [8][10] - 保险行业资金运用增速上升，关注长久期债券和高分红股票配置机会 [12][50] - 科技成长持续领跑，关注 AI 和机器人投资机会，从成长投资原理布局 [16][18] - 全球钾肥有望景气复苏，推荐亚钾国际 [18][21] - 传媒行业关注 AI 应用和高景气 IP 谷子，关注多板块反转机会 [21][24] - 外卖平台提升骑手保障，社服板块关注相关企业投资机遇 [26][28] - 机械行业关注人形机器人等多领域投资机会 [28][31] - 汽车智能化和汽车行业关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇 [31][37] - 食品饮料行业白酒关注龙头等个股，大众品静待催化 [38][40] - 美国经济滞涨迹象初现，关注美国经济数据和俄乌和谈进展 [40][43] - 人工智能领域建议增加港股互联网板块仓位，推荐相关公司 [43][45] - 交通运输行业关注地缘政治对航运影响，推荐多领域相关公司 [45][49] - 农业行业关注转基因变革下种业成长机会，推荐多领域相关公司 [51][56] - 电子行业关注算力大潮下 ASIC 及企业级存储机遇，关注产业链相关标的 [57][58] 各行业及公司研究 比亚迪电子(00285.HK) - 是全球领先平台型高端制造企业，业务涵盖多领域，2023 年消费电子和汽车业务营收及占比明确 [8] - 收购捷普加深与苹果合作，有望受益 AI 换机浪潮，汽车电子业务预计保持约 40%年增速 [9] - 新型智能业务多领域协同布局，切入英伟达产业链，预计 2024 - 26 年归母净利润增长，给予目标价和评级 [10] 保险行业 - 近年来保险资金运用增速上升，与保费收入扩大相关，债券投资规模增长加快，权益类资产占比约 15% [12] - 典型保险公司 2023 年底大类资产配置固定收益类约 7 成，权益类约 2 成，平安总投资收益率最高 [13] - 2024 年保险机构加大债券净买入，地方政府债是最稳定且规模最大净买入品种，超长债是净买入主力 [14] 科技成长 - 近一周 A 股市场先抑后扬，科技成长持续领跑，AI、机器人含量高的行业和主题领涨 [16] - 对 AI 和机器人交易未过热，AI + 机器人是产业层面“大重估”，从成长投资原理布局 [17][18] 钾肥行业 - 国内氯化钾现货价格上涨，春耕即将开启，港口库存低位，价格上涨有多方面原因 [18][19] - 钾肥是寡头垄断格局，2025 年白俄罗斯、俄罗斯相继减产，全球钾肥供需紧平衡 [19] - 两俄受制裁成本提升，美、加关税冲突或加剧价格上行，全球钾肥有望景气复苏，推荐亚钾国际 [20][21] 传媒互联网行业 - 本周传媒板块下跌，跑输沪深 300 和创业板指，涨幅和跌幅靠前公司明确 [21] - 关注 DeepSeek 等公司动态，本周电影票房、综艺和游戏数据更新 [22][23] - 持续看好 AI 应用和高景气 IP 谷子，关注多板块反转机会 [24] 社会服务行业 - 外卖平台强化骑手权益保障，对 B 端餐饮企业、人力资源服务企业和互联网平台有不同影响 [26] - 报告期内消费者服务板块上涨，跑赢大盘，行业新闻丰富 [27] - 维持“优于大市”评级，建议配置多只相关股票 [28] 机械行业 - 行业动态涉及人形机器人、光刻机、低空经济和 AI 基建等多方面，政府和公司也有相关动态 [28][29] - 关注多领域投资机会，推荐多只相关股票 [30][31] 汽车智能化行业 - 行业新闻涉及多家车企和相关企业动态，高频核心数据显示多项指标渗透率提升 [31][32] - 智能驾驶、智能座舱和智能网联相关单品渗透率提升，推荐整车和零部件相关公司 [33][34] 汽车行业 - 1 月汽车产销有环比和同比变化，新能源汽车产销增长，汽车出口有变化 [35] - 周度数据显示乘用车上牌量增长，本周行情汽车相关板块多数上涨 [36] - 成本和库存有相关数据，关注智驾、机器人和车型相关动态，推荐多领域相关公司 [37] 食品饮料行业 - 本周食品饮料板块上涨，跑输上证指数，涨幅前五公司明确 [38] - 白酒进入需求淡季，多家酒企停货，关注酒企经销商大会，推荐多只白酒个股 [39] - 大众品需求磨底，各细分品类有不同情况，推荐组合包含多只股票 [40] 海外市场（美元债） - 美国 1 月新屋开工量下降，2 月综合 PMI 数据分化，消费者信心下降，通胀预期抬升 [40][41] - 避险情绪升温，美债利率先升后降，建议关注美国经济数据和俄乌和谈进展 [42][43] 人工智能行业 - 人工智能动态涉及产品应用、底层技术和行业政策多方面 [43][44] - 建议增加港股互联网板块仓位，推荐阿里巴巴和腾讯控股 [45] 交通运输行业 - 航运方面美俄关系转变影响行业，油运和集运情况不同，推荐和关注相关公司 [45] - 航空春运表现稳健，预计 2025 年航空国内扣油票价企稳回升，推荐多家航司 [46] - 快递行业 1 月经营数据有变化，中期价格竞争可能反复，推荐多家快递企业 [47] - 物流看好优质物流龙头企业发展机会，推荐多家物流企业 [48][49] 非银行业（保险资金运用） - 2024 年末我国保险资金运用余额增长，四季度保险加大债券配置比例，投资收益率回升 [49] - 权益方面上市险企加大股票直投规模，看好长久期债券和高分红股票配置机会 [50] 农业行业 - 周度农产品价格跟踪显示多种农产品价格有变化，核心观点看好多领域机会 [51][53] - 投资建议推荐宠物、种子等多领域相关公司 [54] - 2025 年中央一号文聚焦粮食、畜牧与农业科技三大方向，首次提出“农业新质生产力”，推荐多领域相关公司 [56] 电子行业 - 阿里大规模 Capex 彰显国内 AI 算力建设强度与信心，电子行业估值扩张，关注 ASIC 及企业级存储机遇 [57] - 阿里未来将加大 AI 基础设施建设投入，建议关注产业链相关标的 [58]