报告核心观点 - 周一 A 股市场震荡，三大指数收跌，创业板跌幅居前，北证 50、中证 1000 等小盘指数占优；科技股是核心主线，短期内指数或反复，2025 年第一季度 A 股指数有望震荡向上，风格以科技成长为主，可关注科技和自主可控、政策支持的扩内需、高股息板块 [11][12] 财信研究观点 市场策略 - 分市场看，万得全 A 指数跌 0.04%，上证指数跌 0.18%，科创 50 指数涨 0.48%，创业板指数跌 0.67%，北证 50 指数涨 0.13%，硬科技板块跑赢，创新成长板块跑输 [9] - 分规模看，上证 50 指数跌 0.30%，中证 A100 指数跌 0.26%，沪深 300 指数跌 0.22%，中证 500 指数跌 0.20%，中证 1000 指数涨 0.23%，中证 2000 指数涨 0.18%，小盘股板块跑赢，超大盘股板块跑输 [9] - 分行业看，建筑装饰、建筑材料、房地产涨幅居前，传媒、医药生物、通信跌幅居前 [10] - 估值层面，各指数市盈率和市净率处于不同历史分位 [10] - 资金层面，万得全 A 指数 2778 家公司上涨，2468 家下跌，涨停 92 家，跌停 19 家，全市场成交额 21153.66 亿元，较前一交易日减少 1156.89 亿元 [10] - 周一 A 股震荡，三大指数收跌，创业板跌幅居前，北证 50、中证 1000 等小盘指数占优；个股涨多跌少，成交额缩量但仍超 2 万亿元；建筑、房地产、农业等板块涨幅居前，教育、医药、互联网等板块调整 [11] - 房地产板块走强因央行会议要求完善房地产金融管理，政策预期强化叠加商品房销售回暖；农业产业链活跃因 2025 年中央一号文件提出“发展农业新质生产力” [11] - 科技股是市场核心主线，短期内指数或反复，操作可在热点板块轮动中低吸，警惕高位股回调风险；2025 年第一季度 A 股指数有望震荡向上，风格以科技成长为主，可关注科技和自主可控、政策支持的扩内需、高股息板块 [12][13] 基金研究 - 2 月 24 日，LOF 基金价格指数下跌 0.03%，ETF 基金价格指数下跌 0.20%；上证 50ETF 下跌 0.47%，沪深 300ETF 下跌 0.32%，中证 500ETF 下跌 0.30%；标普 500ETF 下跌 1.35%，日经 225ETF 下跌 0.41%，德国 30ETF 上涨 1.61%，法国 CAC40ETF 上涨 0.84%；黄金 ETF 上涨 0.20%，豆粕 ETF 下跌 1.35%，嘉实原油 LOF 下跌 1.87%；两市 ETF 总成交额约 2870 亿元，基建、地产等 ETF 品种表现突出 [15] 债券研究 - 2 月 24 日，1 年期国债到期收益率上行 0.1bp 至 1.48%，10 年期国债到期收益率上行 4.3bp 至 1.76%，1 年期与 10 年期国债期限利差走阔 4bp 至 28bp；1 年期国开债到期收益率上行 2.0bp 至 1.65%，10 年期国开债到期收益率上行 4.3bp 至 1.77%；DR001 下行 7.3bp 至 1.88%，DR007 下行 16.1bp 至 2.06%；国债期货 10 年期主力合约跌 0.36%，5 年期主力合约跌 0.16%，2 年期主力合约跌 0.02%；3 年期 AAA 级信用利差上行 0.33bp 至 30.03bp，3 年期 AA - AAA 级等级利差下行 1.00bp 至 23.00bp [17] 重要财经资讯 宏观经济 - 2 月 24 日下午，习近平应约同俄罗斯总统普京通电话，双方回顾此前会晤，强调中俄关系稳定发展，同意继续保持沟通协调；普京介绍俄美接触和乌克兰危机立场，习近平强调中方主张并乐见俄方努力 [19][20] - 2 月 24 日，央行开展 2925 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.5%，当日 1905 亿元逆回购到期，单日净投放 1020 亿元 [22] 财经要闻 - 中国贸促会率近 30 家企业和行业协会组成的代表团前往德国开展 3 天经贸交流活动，涉及金融、交通运输、汽车制造等行业，活动包括中德经贸合作论坛等，重点聚焦汽车领域 [24] - Airbnb 爱彼迎中国发布 2025 年春季出境游趋势报告，清明小长假出境游热度较去年同期接近翻倍，日本、泰国等跻身十大热搜目的地 [26] - 生态环境部等十六部门发布《关于加强生态环境领域科技创新，推动美丽中国建设的实施意见》，提出到 2035 年生态环境领域创新体系等全面提升，实现绿色低碳科技自立自强 [28] 行业及公司动态 行业动态 - 春节后国内钾肥市场价格飞涨，涨幅 300 - 550 元/吨，因市场货源集中、流通减少，下游复合肥工厂开工率缓慢恢复至 3 成，企业酝酿新价格 [30] - 2 月 24 日 11 时 36 分，中广核广东陆丰核电项目 1 号机组主体工程开工，项目规划建设 6 台百万千瓦级压水堆核电机组，已核准 4 台，1、2 号机组采用 CAP1000 技术，单台容量 125 万千瓦，设计运行寿命 60 年 [32] - 2024 年全国（除港、澳、台地区外）新增风电装机 14388 台，容量 8699 万千瓦，同比增长 9.6%；陆上风电新增 8137 万千瓦，占 93.5%，海上风电新增 561.9 万千瓦，占 6.5% [34] - 2024 年末，商业银行总资产增速降至 7.2%，贷款同比增速 7.6%；不良贷款率 1.5%，关注率 2.22%；净息差 1.52%；国有行、股份行、城商行、农商行贷款同比增速分别为 9.3%、4.3%、7.7%、7.6%，不良率分别为 1.23%、1.22%、1.76%、2.8%，净息差分别为 1.44%、1.61%、1.38%、1.73% [36] - 2025 年 2 月 23 日中央一号文件发布，在粮食安全方面，单产提升与多元化供给并进，利好种业及相关产业；种业振兴方面，继续推进生物育种产业化，关注转基因玉米、大豆种植面积；生猪产业方面，加强产能调控与疫病防控 [39] 重点公司跟踪 - 海光信息 2024 年营业总收入 91.62 亿元，同比增长 52.40%，净利润 19.29 亿元，同比增长 52.73%，因产品研发创新和应用领域拓展 [42][43] - 萤石网络 2024 年营收 54.42 亿元，同比+12.41%，归母净利润 5.04 亿元，同比 - 10.52%，扣非归母净利润 4.83 亿元，同比 - 12.63%，公司处于成长阶段营销费用增加，后续盈利能力有望提升 [45] 公司跟踪 - 珠江啤酒 2024 年啤酒销量 143.96 万吨，同比增长 2.62%，营业总收入 57.31 亿元，同比增长 6.56%，净利润 8.13 亿元，同比增长 30.32%，扣非净利润 7.64 亿元，同比增长 37.17%，单四季度营收 8.44 亿元，同比增长 2.09%，净利润扭亏为盈，扣非净利润减亏，公司聚焦提升产品力等，预计表现优于同行 [47] - 迪哲医药 - U2024 年营业收入 3.60 亿元，同比增长 294.79%，归母净利润 - 8.57 亿元；营收增长因新产品销售增长和医保差价补偿，净利润亏损因研发投入高和商业化团队扩大 [49] - 微电生理 2024 年营业收入 41316.68 万元，同比增长 25.51%，归母净利润 5218.64 万元，同比增加 817.4%，公司加强市场和品牌建设，高值耗材销售占比提升，海外业务收入增长超 60% [52] 湖南经济动态 湘股动态 - 德众汽车 2024 年营业收入 23.59 亿元，同比下降 9.04%，净利润 600.63 万元，同比增长 134.44%，扣非净利润 20.16 万元，同比增长 100.88%，基本每股收益 0.03 元，同比增长 130.00%，业绩变动因促销政策、财务费用下降和政府补贴增加 [55] 湖南省地方动态及政策 - 2025 年春运湖南机场集团旅客吞吐量 413 万人，保障运输起降 29647 架次，较 2024 年同期分别增长 4.6%、1.2%，长沙机场旅客吞吐量 358.4 万人次，保障运输起降 24564 架次，较 2024 年同期分别增长 4.2%、0.6% [56]