报告行业投资评级 - 维持医疗服务行业“增持”评级 [6][8][60] 报告的核心观点 - 近期医药板块表现较优，AI+诊疗、AI+药物研发等方向受关注，看好AI应用于检测的ICL及AI应用于新药研发的CRO相关公司 [4][58] - CXO行业估值具吸引力、业务端改善、政策风险缓解，有望迎来业绩回升和估值提升，AI助力CRO企业服务药物设计 [4][58] - 维持医疗服务行业“增持”评级，建议关注高成长及预期改善两大方向，包括ADC CDMO、减肥药产业链多肽CDMO、第三方检验医学实验室、消费医疗中的眼科及口腔等 [8][60] 根据相关目录分别进行总结 板块及个股表现 - 上周医药生物报收7506.32点，上涨1.88%，位列申万一级行业第9位，跑赢沪深300指数0.87% [1][11] - 申万医药生物二级子行业中，医疗服务II报收5880.56点，上涨9.28%；中药II报收6255.09点，下跌2.97%；化学制药II报收10319.01点，上涨2.38%；生物制品Ⅱ报收6036.59点，上涨0.71%；医药商业Ⅱ报收5030.36点，下跌2.27%；医疗器械Ⅱ报收6501.93点，上涨1.15% [1][22] - 医疗服务板块表现居前的公司有国际医学（+20.1%）、诺思格（+16.5%）等，表现靠后的公司有南华生物（-3.8%）、数字人（-1.9%）等，AI应用于新药研发的CRO相关公司及布局AI+诊疗的民营医院涨幅居前 [2][27] 行业估值及行业数据 - 当前申万医疗服务板块PE为40.18X，近一年最大值为40.18X，最小值为20.88X；当前PB为3.24X，近一年最大值为3.37X，最小值为2.06X，PE（ttm）较前一周提升3.52X，PB（lf）较前一周提升0.28X [3][29] - 从近10年来看，医药行业估值位于历史分位的35.20%，医疗服务板块估值位于历史分位的24.62% [3][31] 行业动态及重要公告 - 我国今年将全面推进基本医保基金即时结算改革，加快医疗机构和医药企业资金周转，要求全国80%左右统筹地区基本实现即时结算 [4][57][58] - 天津市印发《天津市全链条支持生物医药创新发展的若干措施》，全链条支持生物医药创新发展，涉及加强创新策源能力建设等方面 [4][58] 板块观点 - 看好AI应用于检测的ICL及AI应用于新药研发的CRO相关公司，提示CXO行业机会，包括估值具吸引力、业务端改善、政策风险缓解 [4][58] - 建议关注高成长及预期改善两大方向，高成长方向包括医药外包服务中的ADC CDMO、减肥药产业链多肽CDMO；预期改善方向包括盈利能力有望触底回升的第三方检验医学实验室，消费医疗中的眼科及口腔等 [8][60]