报告行业投资评级 - 电子行业“增持”评级 [1][28] 报告的核心观点 - DeepSeek冲击全球AI产业格局，看好国产算力与AI应用 [2] 根据相关目录分别进行总结 DeepSeek的算法工程创新 - 幻方量化有近10年二级市场量化交易经验，2021年投资10亿元配置超1万张英伟达A100，2023年5月AI团队独立成立DeepSeek，11月推出首个开源通用大语言模型DeepSeek LLM，2024年5月推出DeepSeek V2，使用MOE架构并创新，提高推理效率、降低成本，引发国内价格战 [8] - DeepSeek V3训练成本550美元，不包括前期实验、薪资、服务器购置等成本，Claude 3.5 Sonnet训练成本为几千万美元；DeepSeek总服务器成本16.29亿美元/年，总支出25.73亿美元/年 [9] - 得益于训练成本下降和算法优化，DeepSeek推理成本大幅下降，推理价格约是GPT - 4o的1/30 [10] - DeepSeek在算法工程方面创新，降低训练成本并取得优异训练效果，创新点包括MoE架构、MLA机制、FP8混合精度训练、强化学习训练等 [12][13] DeepSeek冲击全球AI产业格局 - 促使海外厂商反思传统AI发展路径，重视算法优化；崛起为全球主要AI玩家之一 [16] - DeepSeek几乎开源所有研究成果，打破OpenAI o1系列模型垄断地位，后续开源模型有望超越闭源模型引领行业发展 [18] - DeepSeek让中国AI产业摆脱追随者角色，成为AI创新玩家，提升国内AI及科技产业信心 [18] 看好算力与应用环节 - 大量应用需求使云厂商资源利用率提升，DeepSeek降低算力卡门槛，阿里巴巴未来三年云和AI基础设施投入预期超过去10年总和，看好国产算力需求，包括昇腾系服务器制造、国产算力芯片等 [22] - DeepSeek降低大模型训练门槛和推理调用价格，推动优质AI应用繁荣；降低端侧小模型部署门槛，推动端侧AI应用发展 [23] 投资建议 - 建议关注AI算力和AI应用，给予电子行业“增持”评级 [28]