报告行业投资评级 - 行业评级为增持 [2] 报告的核心观点 - xAI于2月18日推出Grok 3系列模型，含基座模型Grok 3、参数量较小的Grok 3 mini，以及推理模型Grok 3 Reasoning和Grok3 mini Reasoning，该系列在多项基准测试中超GPT - 4o等大模型，早期版本Grok - 3在Chatbot Arena测试获第一 [4] - Grok 3短时间比Grok2强大十倍，xAI训练集群GPU数从10万卡扩大到20万卡，Grok 3基于此训练，训练量是Grok 2的10倍，依托大算力获超其他大模型能力，证明Scaling Law成立，看好预训练阶段算力需求 [5] - Grok 3推理能力通过大规模强化学习提升，强化学习由OpenAI首次公开应用，此后多家公司使用，通过强化学习提升模型推理能力成行业共识发展方向 [6] - Grok 3超其他大模型能力证明Scaling Law成立，AI厂商竞相推先进大模型，算力需求高景气，给予电子行业“增持”评级，建议关注算力板块投资机会 [7] 近十二个月行业表现 |时间范围|相对收益|绝对收益| | ---- | ---- | ---- | |1个月|6.79%|9.85%| |3个月|10.31%|9.1%| |12个月|43.22%|58.65%| [3]