报告行业投资评级 - 推荐（维持）[2] 报告的核心观点 - 美国总统特朗普或推动黄金库存审计，黄金套利交易火热，推动金价逼近3000美元，短期高位震荡，维持有色行业“推荐”评级 [4] - 美国政策不确定性推动金价高位震荡，建议关注紫金矿业（601899.SH）、山东黄金（600547.SH）、赤峰黄金（600988.SH） [4] 根据相关目录分别进行总结 行业周度回顾 本周市场走势 - 2025年2月17日 - 2月21日，申万有色金属指数下跌1.52%；有色金属二级子行业中，工业金属跌2.93%，贵金属跌4.38%，小金属涨1.03%，能源金属跌0.36%，金属新材料涨6.39%，同期上证综指涨0.97% [8] - 个股涨幅前五为博迁新材（32%）、利源股份（24%）、翔鹭钨业（22%）、安宁股份（14%）、惠同新材（14%）；个股跌幅前五为万顺新材（-7%）、金诚信（-7%）、中金黄金（-7%）、西部矿业（-7%）、紫金矿业（-6%） [9] 主要金属价格及库存变化 - 工业金属价格方面，LME铜最新值9516美元/吨，周环比涨0.53%，月环比涨2.42%，年同比涨11.34%等；贵金属价格方面，COMEX黄金最新值2950美元/盎司，周环比涨1.93%，月环比涨6.92%，年同比涨44.82%等 [12][15] - 金属库存方面，LME铜最新值27万吨，周环比涨4.91%，月环比涨2.77%，年同比涨115.80%等 [16] 重点上市公司公告 - 华峰铝业拟对“年产15万吨新能源汽车用高端铝板带箔项目”建设内容进行变更调整，变更后为“年产45万吨新能源汽车用高端铝板带箔智能化建设项目”，预计新增用地约500亩，总投资261,906万元 [18][19] 贵金属 - 特朗普表示将检查Fort Knox金库黄金储备安全，该金库储1.473亿盎司黄金，按2950美元/盎司估算价值约4350亿美元；Comex期货黄金较LME现货黄金溢价，引发套利交易，伦敦黄金挤兑推动金价上涨；全球两大黄金ETF持仓连续数日增加；截至2025年2月23日，COMEX金价收2949.6美元/盎司，连续数日横盘在2900 - 3000美元之间，短期内金价高位有支撑但进入横盘震荡期，资金博弈剧烈 [21] 工业金属 - 2025年1月PPI同比降2.3%，降幅与上月相同，环比降0.2%，低于市场预期；有色金属采选业PPI同比涨18.9%，中游有色金属冶炼和压延加工业PPI同比涨9.3%，环比降0.4%，受国际有色金属价格波动传导影响；有色行业产品价格大幅上涨，上游采矿端涨幅大于中游冶炼端，显示下游需求预期向好，上游采矿环节受益可能更明显 [29][30]